最近马斯克又再度强调，算力的尽头是电力，而电力的核心则在于变压器。

有报道称，目前北美电力变压器交期拉长至100周以上，成为决定人工智能数据中心投产进度的核心瓶颈，预计供需错配将延续至2030年。

而在变压器特别是特高压方面，咱们可以说是处于世界前列的，那么今天就来看看，特高压板块中的四家核心公司，其优势亮点，谁的综合实力更强。

特变电工：

优势：中国变压器行业龙头，特高压变压器、电抗器市占率居前。

亮点：公司中标沙特24亿美元超高压变压器及电抗器项目，执行期7年，国际产品签约同比增长超80%。

中国西电，

优势：公司是特高压领域国家队龙头，在特高压输配电设备制造领域具备深厚的历史积淀，技术基础雄厚。

亮点：公司在以特高压为代表的输配电重大成套装备技术，实现了众多重大技术突破，处于世界先进水平。

国电南瑞，

优势：作为国内电力自动化产品与服务领域的先驱企业之一，公司荣膺国家首批“先进制造业集群-智能电网产业集群”龙头企业殊荣。

亮点：公司是我国电力系统自动化、超/特高压交直流输电、柔性交直流输电、水利水电自动化及轨道交通监控等领域最有实力的供应商之一。

保变电气，

优势：输变电业务是公司的传统优势业务，公司主导产品为 110kV-1000kV 超高压、大容量变压器。

亮点：公司大股东和西电一样，同为电气装备集团，在高电压、大容量变压器以及特高压交、直流变压器制造领域具有较强的市场竞争力。

看完了公司的优势亮点，接下来，我们依然采用经典的杜邦分析法，将公司的最新三季报财务核心数据净资产收益率进行拆解，

看看四家特高压相关公司财务含金量情况如何，

先看销售净利率，

中国西电、国电南瑞、保变电气三家的净利率在过去五年上升。

最新三季度盈利能力：国电南瑞>特变电工>中国西电>保变电气

第二个，拆解财务关键数据，

总资产周转率，即公司的资产周转速度，

四家公司的周转速度在过去五年均有所上升。

最新三季度营运能力：保变电气>国电南瑞>中国西电>特变电工

第三个，拆解财务关键数据，

权益乘数，即公司的财务杠杆倍数，

特变电工、国电南瑞量两家的财务杠杆在过去五年下降。

最新三季度财务杠杆：保变电气>特变电工>中国西电>国电南瑞

净资产收益率=销售净利率*总资产周转率*财务杠杆

净资产收益率最高，保变电气18.64%，盈利第四，周转第一，财务杠杆第一。通过高达90%负债率的高杠杆+高周转夺得第一，以负债拉动收益的程度是最高的。

第二，国电南瑞9.86%，盈利第一，周转第二，财务杠杆第四。电气装备传统白马股，高利润、高周转，低杠杆。

第三，特变电工7.38%，盈利第二，周转第四，财务杠杆第二。公司同时横跨“输变电+煤炭+多晶硅+新材料”，抗行业周期风险能力较强。

第四，中国西电4.15%，盈利第三，周转第三，财务杠杆第三。公司是中国电气装备集团所属历史积淀最厚重、成套能力最强、研发制造体系最完整、国际化程度最高的上市公司。

大家更看好特高压板块中的哪家公司，欢迎在下方留言讨论！#复盘记录#  #强势机会#  #投资随笔#  

#社区牛人计划#