电投能源突然出手，111.49亿元收购白音华煤电100%股权！这笔重大资产重组不仅刷新了今年煤炭行业并购纪录，更意味着国家电投内部资产整合迈出关键一步。作为“煤-电-铝”一体化龙头，电投能源正加速夯实资源底盘。

交易结构与资产背景清晰

根据2025年11月14日公告，电投能源拟通过发行股份及支付现金方式，收购国家电投集团内蒙古能源有限公司持有的白音华煤电100%股权，交易对价为111.49亿元，构成重大资产重组。公司同步计划向不超过35名特定投资者发行股份募集配套资金，具体发行比例和现金支付细节尚未披露。值得注意的是，相关评估报告已明确涉及白音华煤电露天矿的采矿权价值，显示此次收购核心在于优质煤炭资源的注入。

资源整合意图明显，主业协同效应突出

本次交易完成后，电投能源主营业务仍聚焦煤炭、电力及电解铝产品生产销售，未发生根本性变化。但白音华矿区的并入将显著提升其煤炭产能与储量规模。公开资料显示，白音华煤田位于内蒙古锡林郭勒盟，是国家级大型煤炭基地之一，地质条件优越、开采成本低，具备较强的市场竞争力。此次整合属于国家电投体系内的专业化重组，有助于避免同业竞争，提升运营效率。

从财务角度看，电投能源近期融资活跃——截至11月11日，公司两融余额达16.09亿元，融资余额持续攀升，反映出市场对其基本面的认可。此次大规模并购也表明母公司对其资本运作的强力支持。

整体来看，这起百亿级收购案并非跨界扩张，而是围绕主业强化上游资源控制的战略举措。在当前能源保供与国企改革深化背景下，预计未来大型能源集团内部资产整合或将持续推进。不过，最终交易能否顺利完成，还需关注审批进展及配套融资落实情况，我们保持持续观察。