国家电投集团内蒙古白音华煤电有限公司的股权变动和业务布局，可以说是一部典型的央企资本运作史。2012年是关键转折点——先是注册资本从30亿猛增到65亿，中国电力投资集团和中电投霍林河煤电分别保持75%和25%的持股比例；同年又通过分立剥离路港资产成立新公司，注册资本回调到37亿。这种"增资-分立-再增资"的操作，明显是在优化资产结构。

  煤电联营的超级项目
  最值得关注的是坑口发电分公司，这个坐落在锡林郭勒盟的2×660MW超超临界机组项目，直接把煤矿和电厂绑在一起运营。露天二号矿的煤直接送进电厂锅炉，2024年6月两台机组刚投产就扛起国家能源保供任务。这种"挖煤不运煤、发电不买煤"的模式，成本优势肉眼可见。

  赤峰新城热电分公司则是另一张民生牌——600MW装机容量撑起整个赤峰城区供暖，2017年投产至今都是当地供热主力。从股权结构看，虽然母公司股权在2017年从国家电投集团划转到内蒙古能源公司，但75%:25%的控股格局始终没变。现在近千人的露天矿团队加上配套完善的发电板块，整个体系已经形成从采矿到发电再到供热的完整闭环。特别值得注意的是，铝电业务还单独成立了子公司运营，这种专业化分拆显然是为了提升管理效率。