罗平锌电旗下金坡铅锌矿在停产近一年后终于复产，这一关键节点或将扭转公司持续亏损的局面。作为公司核心矿山之一，金坡铅锌矿的重启不仅意味着生产链的恢复，更可能成为业绩反转的重要转折点。

停产与复产的关键时间线

金坡铅锌矿因采矿许可证到期，自2024年12月起全面停产，至今已接近一年。在此期间，公司积极推进证照续办工作，于2025年9月26日取得新的《采矿许可证》，由安顺市自然资源局核发；随后在11月3日获得贵州省应急管理厅颁发的新《安全生产许可证》。最终，普定县应急管理局于11月15日正式批复同意恢复生产，并协调公安部门保障火工产品供应，标志着复产条件全部就绪。

复产背后的经营压力

此次复产恰逢公司业绩承压的关键时期。根据2025年三季报，罗平锌电前三季度实现营业收入9.66亿元，同比下降1.7%；归母净利润亏损达9629万元，较去年同期亏损7042万元进一步扩大。扣非后归母净利润亏损7455万元，同比大幅下降494.3%。经营现金流净额也同比下降59.7%，至8148万元。截至三季度末，归母净资产较上年末下滑10.5%，显示出企业财务状况面临一定挑战。

金坡铅锌矿作为公司全资子公司普定县德荣矿业的核心资产，其长期停产直接影响了原料供给和冶炼产能利用率。当前复产落地，有望逐步恢复矿石采选能力，缓解冶炼端原材料紧张局面，从而提升整体运营效率。

未来影响与观察重点

从产业链角度看，罗平锌电采用“电矿结合”模式，拥有自备电厂与一体化冶炼能力，金坡铅锌矿的稳定运行对降低生产成本、保障“久隆”牌锌锭（年产能12万吨）的持续交付至关重要。目前市场关注点将集中在复产后实际达产进度、选矿回收率以及后续能否带动毛利率回升。

需要指出的是，尽管复产获批，但安全生产责任被监管部门反复强调，后续仍需密切关注矿山运营稳定性。同时，锌价走势、电力成本变化等外部因素也将继续影响公司扭亏节奏。目前信息有限，还需进一步观察四季度经营数据是否出现实质性改善。