金坡铅锌矿正式复产，罗平锌电迎来转机？

  罗平锌电（002114）旗下金坡铅锌矿在停产近一年后，终于获批恢复生产。根据公司11月16日公告，全资子公司普定县德荣矿业有限公司的金坡铅锌矿已获得普定县应急管理局批复，同意其恢复生产。这意味着该矿山自2024年12月因采矿许可证到期而引发的停产状态正式结束。目前，矿山已取得新的《采矿许可证》和《安全生产许可证》，并落实了复工复产方案及各项安全措施，火工产品供应也已获公安部门支持。

  此次复产并非一蹴而就。从2024年12月底停产开始，金坡铅锌矿经历了长达近一年的证照续办与安全整改周期。关键节点显示：2025年9月26日取得新《采矿许可证》，11月3日拿到《安全生产许可证》，再到11月15日获得复产批复，整个过程体现了监管部门对矿山合规性和安全性的严格要求。复产的同时，政府也明确要求企业强化风险排查和现场管理，确保作业安全。

  亏损压力下的一剂强心针

  看到这条消息时，我第一反应是：来得正是时候。

  为什么这么说？因为就在今年10月26日，罗平锌电发布的三季报并不乐观。前三季度营收为9.66亿元，同比微降1.7%；更关键的是，归母净利润亏损扩大至9629万元，相比去年同期的7042万元进一步恶化。尤其是扣非净利润亏损达7455万元，同比增幅高达494.3%。经营现金流虽然仍为正，但净额同比下降59.7%，货币资金占总资产比例偏低，财务状况不容乐观。

  在这种背景下，金坡铅锌矿的重启，意味着核心产能重新上线。作为公司主营业务的重要组成部分——铅锌矿开采与冶炼，一旦恢复稳定产出，将直接带动收入回升，并有望改善成本结构。尤其是在第三季度营收已出现59.4%同比增长的情况下，若叠加矿山全面复产带来的增量，未来几个季度的业绩修复值得期待。

  我怎么看这家公司未来的走势？

  坦白讲，我对罗平锌电的态度趋于谨慎乐观。

  一方面，技术面显示当前股价处于中轨与上轨之间，短期呈现多方占优格局，主力资金近期也有小幅净流入迹象，市场关注度正在提升。另一方面，财务层面的问题依然突出：毛利率下滑、ROIC偏低、经营债务压力大，这些都不是靠一次复产就能立刻扭转的。

  但我认为，这次复产的意义不仅是“恢复生产”，更是对公司治理能力和合规运营的一次验证。能在近一年内完成所有证照更新并通过应急管理审查，说明公司在应对监管和内部管理上做了实质性工作。

  当然，后续还需紧盯两点：一是实际达产进度是否顺利，二是铅锌市场价格波动是否会削弱盈利弹性。目前行业整体五日资金净流入为正，说明板块情绪尚可。

  总的来说，这是一次典型的“困境反转”前奏。我不是盲目看好，而是基于事件进展和基本面变化做出判断——金坡铅锌矿的复产，或许就是罗平锌电走出低谷的第一步。