中证智能财讯三变科技（002112）10月23日披露2025年第三季度报告。前三季度公司实现营业总收入12.39亿元，同比下降16.91%；归母净利润4015.5万元，同比下降48.84%；扣非净利润3323.93万元，同比下降56.71%；经营活动产生的现金流量净额为-1亿元，上年同期为-7070.99万元；报告期内，三变科技基本每股收益为0.15元，加权平均净资产收益率为5.42%。

　　以10月22日收盘价计算，三变科技目前市盈率（TTM）约为46.88倍，市净率（LF）约4.44倍，市销率（TTM）约2.01倍。

　　资料显示，公司主要经营变压器、电机、电抗器、低压成套电器设备、输变电设备的生产、维修、保养和销售。

　　盈利能力方面， 2025年前三季度公司加权平均净资产收益率为5.42%，同比下降8.13个百分点。公司2025年前三季度投入资本回报率为3.52%，较上年同期下降3.54个百分点。

　　2025年前三季度，公司经营活动现金流净额为-1亿元，同比减少2957.54万元；筹资活动现金流净额9824.73万元，同比减少203.69万元；投资活动现金流净额-3521.44万元，上年同期为718.57万元。

　　资产重大变化方面，截至2025年三季度末，公司存货较上年末增加46.42%，占公司总资产比重上升9.18个百分点；应收票据及应收账款较上年末减少8.39%，占公司总资产比重下降5.39个百分点；货币资金较上年末减少31.56%，占公司总资产比重下降3.98个百分点；其他非流动资产较上年末减少42.39%，占公司总资产比重下降2.19个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年三季度末，公司短期借款较上年末减少27.02%，占公司总资产比重下降7.85个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加272.35%，占公司总资产比重上升5.34个百分点；长期借款较上年末减少37.83%，占公司总资产比重下降3.8个百分点；应付票据及应付账款较上年末减少5.02%，占公司总资产比重下降2.4个百分点。

　　2025年前三季度，公司流动比率为1.55，速动比率为0.92。

　　三季报显示，2025年三季度末的公司十大流通股东中，新进股东为国泰多策略绝对收益股票型养老金产品-招商银行股份有限公司、罗霞、国泰佳泰价值平衡股票型养老金产品-中国建设银行股份有限公司、吴娟，取代了二季度末的华汯龙若私募证券投资基金、华汯格致精一私募投资基金、王杰、华汯皦如私募证券投资基金。在具体持股比例上，浙江三变集团有限公司持股有所上升，国泰估值优势混合型证券投资基金(LOF)、刘连瑞、王令北、朱峰、全国社保基金一一一组合持股有所下降。

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。