中证智能财讯三变科技（002112）4月29日披露2025年第一季度报告。公司实现营业总收入2.69亿元，同比下降16.98%；归母净利润1876.34万元，同比下降26.88%；扣非净利润1927.85万元，同比下降24.26%；经营活动产生的现金流量净额为-9753.12万元，上年同期为-5916.74万元；报告期内，三变科技基本每股收益为0.07元，加权平均净资产收益率为2.82%。

　　以4月28日收盘价计算，三变科技目前市盈率（TTM）约为30.31倍，市净率（LF）约5.11倍，市销率（TTM）约1.63倍。

　　资料显示，公司主要经营变压器、电机、电抗器、低压成套电器设备、输变电设备的生产、维修、保养和销售。

　　盈利能力方面， 2025年一季度公司加权平均净资产收益率为2.82%，同比下降1.82个百分点。公司2025年第一季度投入资本回报率为1.54%，较上年同期下降0.8个百分点。

　　截至2025年一季度末，公司经营活动现金流净额为-9753.12万元，同比减少3836.38万元；筹资活动现金流净额7026.03万元，同比增加1592.7万元；投资活动现金流净额-991.22万元，上年同期为3341.75万元。

　　资产重大变化方面，截至2025年一季度末，公司存货较上年末增加18.98%，占公司总资产比重上升6.75个百分点；应收票据及应收账款较上年末减少19.48%，占公司总资产比重下降5.26个百分点；货币资金较上年末减少33.63%，占公司总资产比重下降3.21个百分点；固定资产较上年末增加0.58%，占公司总资产比重上升0.73个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年一季度末，公司应付票据及应付账款较上年末减少37.55%，占公司总资产比重下降7.27个百分点；短期借款较上年末增加10.72%，占公司总资产比重上升4.62个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加61.9%，占公司总资产比重上升1.57个百分点；长期借款较上年末减少20.08%，占公司总资产比重下降1.31个百分点。

　　2025年第一季度，公司流动比率为1.44，速动比率为0.89。

　　一季报显示，2025年一季度末的公司十大流通股东中，新进股东为刘连瑞、李健、郭旭东、国泰金鹰增长灵活配置混合型证券投资基金、全国社保基金一一一组合、程龙兵，取代了上年末的王令北、蔡科明、社保基金四二一组合、国泰佳泰股票专项型养老金产品-招商银行股份有限公司、陈利春、王晶晶。在具体持股比例上，国泰估值优势混合型证券投资基金(LOF)持股有所上升，朱峰、华汯龙若私募证券投资基金持股有所下降。

　　核校：沈楠

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。