一、概念定义

"犒赏经济"(Treatonomics)是指消费者在面对工作生活压力时，通过购买价格可承受的非必需品或体验服务，获取即时愉悦感、自我确认和心理疗愈的消费模式，本质是"我辛苦，我值得"的"悦己型"消费 。

二、核心受益板块及代表股

1. 今日(12/18)涨停核心股

股票名称 股票代码 主营业务 犒赏逻辑

广博股份 002103 文创产品 办公桌上的"小确幸"，提升工作幸福感

奥佳华 002614 按摩椅/健康器械 缓解疲劳，"加班回家躺上去那叫一个舒坦"

瑞贝卡 600439 假发 "换个发型换个心情"的形象升级

德艺文创 300640 文创家居 提升生活品质的美学消费

浪莎股份 600137 高端袜子/内衣 贴身舒适感，对自己的细节关怀

一心堂 002727 医药零售 便捷获取健康服务，关注自我保健

百大集团 600865 高端百货 购物体验+品牌消费，6连板龙头

南京商旅 600250 酒店/旅游 旅行和住宿的体验式犒赏

皇氏集团 002329 乳品/影视 健康食品+文化消费双轮驱动

九牧王 601566 男装 职场形象升级，增强自信

2. 按行业分类的概念股

高端白酒与饮品

- 贵州茅台/五粮液/泸州老窖：社交货币，最高规格"犒赏"象征，商务宴请必备

- 百润股份：RIO鸡尾酒"微醺"系列，契合年轻人独处放松需求

美妆护肤与个护

- 贝泰妮(薇诺娜)：敏感肌修护，提供"安抚皮肤"的情绪价值

- 珀莱雅：红宝石面霜等科技抗衰产品，满足自我投资需求

- 华熙生物/爱美客：功能性护肤品+医美，"对自己更好一点"的进阶犒赏

黄金珠宝

- 周大生/老凤祥/潮宏基：设计款古法金、IP联名产品，兼具保值与仪式感

文旅与体验消费

- 中国中免：免税购物，旅行中的"战利品"式犒赏

- 宋城演艺：主题公园演艺，沉浸式体验消费

- 锦江酒店/首旅酒店："宅酒店"式微度假，逃离日常的短暂奢侈

宠物经济

- 中宠股份/佩蒂股份/乖宝宠物：高端宠物食品，"犒赏宠物"是主人情感投射和悦己延伸

医药健康服务

- 华人健康/漱玉平民：便捷医药零售，健康管理的日常犒赏

- 蚂蚁集团("蚂蚁阿福")/百度("文心健康管家")：AI健康助手，24小时在线的"家庭医生"

潮玩与文创

- 泡泡玛特：盲盒收藏，年轻一代重要的社交货币和情感消费

- 阅文集团/芒果超媒：优质内容付费，精神层面的犒赏

- 三湘印象/锋尚文化：IP经济与文化演艺，情感共鸣的体验消费

新零售平台

- 阿里巴巴/京东：美妆、酒水、奢侈品等犒赏品类销售主阵地

- 美团：本地生活服务平台，一站式获取高端餐饮、休闲体验

三、投资逻辑与核心标的

1. 投资主线

情绪价值连接：能与消费者建立深厚情感连接、讲好品牌故事的公司

- 代表：贵州茅台(社交认同)、泡泡玛特(收藏成就感)、奥佳华(放松愉悦)

品质与体验升级：提供超越基础功能的"大单品"和优质服务的企业

- 代表：贝泰妮(功效护肤)、中国中免(免税体验)、宋城演艺(沉浸式演出)

消费场景创新：擅长打造"特定时刻犒赏"场景的品牌

- 代表：百润股份(微醺时刻)、同庆楼(庆祝型餐饮)、九牧王(职场仪式感)

2. 重点关注标的

投资主线 首选标的 犒赏消费契合点

白酒社交犒赏 贵州茅台/五粮液 高端宴请、商务应酬的社交货币

美妆悦己消费 贝泰妮/珀莱雅 "护肤即疗愈"，提升自信的日常仪式

健康放松犒赏 奥佳华/华人健康 缓解疲劳、便捷医疗的自我关怀

潮玩收藏犒赏 泡泡玛特/广博股份 收集成就感、展示社交资本

宠物情感犒赏 中宠股份/佩蒂股份 宠物健康=主人幸福的情感投射

四、风险提示

- 消费能力波动：犒赏消费与经济周期高度相关，经济下行时可能收缩

- 竞争加剧：热门赛道涌入大量竞争者，利润率可能下滑

- 潮流变迁：部分消费(如特定潮玩)具快时尚属性，用户忠诚度可能不高

- 估值风险：概念火热时，相关公司估值可能已处高位，需警惕回调

五、总结

犒赏经济代表消费从"有没有"向"好不好"、从功能向情感、从物质向体验的升级。当前《学习时报》发文正式解读这一概念，引发市场高度关注，相关概念股今日(12/18)集体爆发。

投资策略建议：聚焦三大方向—— 情绪价值强、品牌壁垒高的龙头(如贵州茅台、泡泡玛特)； 产品持续创新的细分赛道领跑者(如奥佳华、贝泰妮)； 能创造独特消费场景的平台型企业(如美团、中国中免)。同时警惕纯概念炒作，回归基本面，关注业绩支撑和商业模式可持续性。

$广博股份(SZ002103)$  $德艺文创(SZ300640)$  $漱玉平民(SZ301017)$  

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