公告日期：2025-12-16

证券代码：002100 证券简称：天康生物

天康生物股份有限公司

投资者关系活动记录表

编号：2025-008

投资者关系活动 □特定对象调研 □分析师会议

类别 □媒体采访 业绩说明会

□新闻发布会 □路演活动

□现场参观

☑其他（电话会议）

参与单位名称及 参会人员名单见附件。（重要提示：参会人员名单由会议召开
人员姓名 平台提供并经整理后展示。公司无法保证参会人员及其单位名
称的完整性、准确性，请投资者注意。）

时间 2025 年 12 月 15 日 (周一) 16：30

地点 公司办公室(电话会议)

上市公司接待人 副总经理兼董事会秘书 郭运江

员姓名 李 明 证券事务代表

一、本次交易情况介绍

（一）收购标的公司基本情况

1、新疆羌都畜牧科技有限公司成立于 2013 年，位于新疆
巴音郭楞蒙古自治州若羌县，该公司前身为建筑、房地产企业，
2010 年转型农业，2013 年开始生猪养殖。目前，母猪存栏约 7
投资者关系活动 万头，2024 年出栏生猪 136 万头，2025 年预计出栏 150 万
主要内容介绍 头左右。

2、区位及成本优势：羌都畜牧地处塔克拉玛干沙漠东南
边缘，人口稀少、疫病防控压力小，防疫成本较低；养殖场布
局集中，人效高；在防疫、人工、折旧等方面成本低于行业平
均水平；其猪场位于出疆咽喉地带，猪价高于北疆，形成以青
海、甘肃为核心，辐射多省份的成熟市场网络。

3、盈利能力稳定：2019 年至今连续 6 年盈利，即使在 2021
年 2023 年生猪价格最低时，该公司仍保持盈利。

（二）收购方案主要内容

1、本次天康生物收购羌都畜牧 51%股权，对方保留 49%股权，双方将继续以羌都畜牧经营团队为主，保证长期利益。
2、以 2025 年 6 月 30 日为基准日，评估值 35.11 亿元，
最终协商确定羌都畜牧权益价值 35 亿元。交易前将 10 亿元未
分配利润转为应付股利，收购对价按 35 亿减 10 亿后 25 亿元
的 51%计算，实际支付 12.75 亿元。

3、在保证正常经营的前提下，10 亿应付股利分 5 年支付，
每年支付的金额与当年业绩挂钩，按当年利润的 70%计算支付金额。

4、设置 2025-2027 年累计不低于 8.37 亿元的业绩承诺，
若未达标交易对方将按约定补偿，补偿上限达 5.34 亿元。
（三）收购方案设计特点

1、股权结构：天康收购羌都畜牧 51%股权，原股东保留49%，采用“绝对控股+少数股权绑定”模式，实现利益绑定+长期发展灵活”的双重目标。

2、现金流优化：基于羌都畜牧 35.11 亿元的评估净资产，交易双方协商一致，在评估基准日后，羌都畜牧向其原股东进行 10 亿元利润分配，该部分金额在股权交易作价中直接扣减。此举大幅降低了公司初始资金投入，相比全额支付节约 5.1 亿元当期现金支出，提升了收购的性价比与资金使用效率。

3、激励机制：10 亿元应付股利，并非一次性支付，而是与标的公司未来经营业绩深度挂钩，采用“业绩挂钩 + 分期兑付”机制，既避免无利润兑付风险，又形成“利润越高、兑付越快”的正向激励，保障了收购后标的公司的稳定与高效运营。

4、风险控制：采用累计考核模式适配生猪行业周期波动

特性，引导合作双方聚焦长期价值创造。业绩对赌保障估值合
理性，应付股利留存 5.34 亿元作为业绩担保。

（四）本次收购的意义

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