中证智能财讯太阳纸业（002078）4月30日披露2025年第一季度报告。公司实现营业总收入98.98亿元，同比下降2.82%；归母净利润8.86亿元，同比下降7.32%；扣非净利润8.83亿元，同比下降7.27%；经营活动产生的现金流量净额为1.24亿元，同比下降78.84%；报告期内，太阳纸业基本每股收益为0.32元，加权平均净资产收益率为3.05%。

　　以4月29日收盘价计算，太阳纸业目前市盈率（TTM）约为13.05倍，市净率（LF）约1.34倍，市销率（TTM）约0.98倍。

　　资料显示，公司主要从事机制纸、纸制品、木浆、纸板的生产和销售。

　　盈利能力方面， 2025年一季度公司加权平均净资产收益率为3.05%，同比下降0.55个百分点。公司2025年第一季度投入资本回报率为2.15%，较上年同期下降0.37个百分点。

　　截至2025年一季度末，公司经营活动现金流净额为1.24亿元，同比下降78.84%；筹资活动现金流净额17.34亿元，同比增加12.49亿元；投资活动现金流净额-19.68亿元，上年同期为-8.63亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年一季度末，公司固定资产较上年末减少1.25%，占公司总资产比重下降3.25个百分点；在建工程合计较上年末增加49.73%，占公司总资产比重上升2.88个百分点；应收票据及应收账款较上年末增加39.63%，占公司总资产比重上升1.57个百分点；货币资金较上年末减少7.65%，占公司总资产比重下降0.69个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年一季度末，公司短期借款较上年末增加21.21%，占公司总资产比重上升2个百分点；长期借款较上年末增加20.76%，占公司总资产比重上升1.95个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少20.88%，占公司总资产比重下降1.63个百分点；应付票据及应付账款较上年末减少9.22%，占公司总资产比重下降1.18个百分点。

　　2025年第一季度，公司流动比率为0.81，速动比率为0.52。

　　一季报显示，2025年一季度末的公司十大流通股东中，持股最多的为山东太阳控股集团有限公司，占比44.735%。在具体持股比例上，全国社保基金一零九组合、全国社保基金一一五组合持股有所上升，全国社保基金一零三组合、香港中央结算有限公司、中泰星元价值优选灵活配置混合型证券投资基金、中证500交易型开放式指数证券投资基金持股有所下降。

　　核校：杨宁

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。