$横店东磁(SZ002056)$  #强势机会#  

在新能源汽车、AI算力等新兴产业加速渗透的背景下，软磁材料作为电力电子设备的核心基础部件，正迎来需求爆发期。横店东磁凭借四十余年磁材积淀，在软磁领域构建起技术、产能与市场的多重壁垒，其投资价值集中体现于赛道卡位精准、技术壁垒深厚、业绩动能强劲三大核心优势。

一、赛道卡位：锚定55%高增长新兴市场，需求确定性强

软磁材料的增长逻辑已从传统家电领域的存量替代，转向新兴领域的增量爆发。数据显示，汽车电子、光伏储能、通信/数据中心等新兴领域在软磁材料市场的应用占比已超55%，而这些领域恰是横店东磁的核心布局方向。

新能源汽车领域：公司软磁产品已切入车载充电机（OBC）、充电桩、充电模块等核心环节，凭借适配800V高压平台的高端磁材，成功获得华为、特斯拉等头部企业的采购协议，预计2025年下半年签署金额超5亿元 ，出货量保持高速增长。

- AI与算力领域：针对AI服务器电源模块、GPU等高频化需求，公司铜片电感已实现批量供应，在AI服务器电源模块市占率超30%，同时高频磁材订单排期已延伸至次年，产能消化无忧。

下面讲重点，核心竞争力

- 前沿技术领域：公司高端软磁材料已进入固态变压器（SST）产业链，成为维谛800V数据中心SST项目合格供应商，同步向国内外头部SST客户配套供货 ，抢占下一代电力电子设备升级红利。

二、技术壁垒：从材料到器件的全链条创新能力

技术领先性是软磁企业的核心竞争力，横店东磁通过持续研发投入构建了难以复制的技术护城河。2025年上半年，公司研发费用达2.28亿元，由3000余名研发人员组成的技术团队，联合高校院所持续突破关键技术。

- 高端材料突破：自主研制的“高Bs宽温低损耗软磁铁氧体材料”获浙江省首批次新材料认定，具备卓越的宽温工作与低损耗特性，拥有5项国内授权发明专利及4项国际发明专利申请，技术成熟度达8级，可广泛应用于新能源、AI等前沿领域 。

- 产品结构升级：在巩固铁氧体材料优势的同时，大力推进磁粉心、纳米晶等金属软磁材料产业化，高端磁材占比已提升至30% ，可满足高频化、小型化的高端需求，拉动毛利率同比增加2个百分点以上 。

- 全产业链布局：形成“多材料体系横向布局+器件纵向延伸”的完整架构，产品涵盖从软磁铁氧体、金属磁粉芯到EMC滤波器件、一体式贴片电感的全链条，能为客户提供一站式解决方案，深度绑定下游核心客户。

三、业绩动能：产能释放与结构优化驱动盈利增长

横店东磁软磁业务已进入“量价齐升”的黄金周期，2025年上半年磁材板块收入19.39亿元，出货量10.73万吨，其中高附加值软磁材料占比持续提升，成为利润增长核心引擎。

- 产能基础扎实：公司已具备年产29万吨磁性材料的生产能力，越南、泰国基地扩建完成，全球化产能布局既能贴近下游制造中心，又能规避贸易壁垒，保障稳定供货。

- 订单确定性高：除华为、特斯拉等存量订单外，公司在新能源汽车、AI领域取得多个定点项目，叠加SST、数据中心等新场景需求放量，为业绩增长提供持续支撑 。

- 盈利水平提升：随着高端产品占比上升与数字化运营效率优化，软磁业务盈利能力持续改善，2025年前三季度公司归母净利润同比增长50.1%-65.2%，磁材板块的龙头溢价与结构升级红利充分体现。

软磁材料正处于新兴需求驱动的高景气周期，横店东磁作为兼具规模优势与技术深度的行业龙头，已精准卡位新能源汽车、AI算力、SST等核心增长赛道。其从材料到器件的全链条创新能力、全球化的产能布局以及持续放量的订单储备，构成了坚实的成长基础！