一、政策背景
2026年1月23日，北京市四部门联合印发《北京市关于促进商业卫星遥感数据资源开发利用的若干措施（2026-2030年）》，明确鼓励卫星数据上下游企业并购重组，目标培育具备全球竞争力的“链主企业”，推动产业链整合与升级。政策涵盖基础能力提升、共性支撑能力建设、科技创新、数据资产化、应用场景拓展等六大方向，为卫星数据产业提供了政策与资金支持。
二、核心概念股梳理（按产业链环节分类）
结合政策导向与市场动态，以下公司为卫星数据上下游并购重组的核心标的，涵盖卫星制造、地面设备、数据应用、安全服务等关键环节：
1. 卫星制造与运营：产业链核心环节
（1）中国卫通（601698）
核心逻辑：航天科技集团旗下卫星运营核心平台，拥有自主可控的通信卫星资源，是中国唯一拥有通信卫星资源且自主可控的卫星通信企业。政策鼓励“通导遥算”一体化，中国卫通可能成为中国星网（高低轨卫星网络）的整合平台，强化卫星通信产业链整合。
最新动态：2025年8月组织架构调整（裁撤宽带事业部，成立产品中心与运营服务中心），加速市场化转型；2025年10月并购重组动态更新（具体方案未披露），潜在整合方向包括与中国星网协同布局高低轨卫星网络、依托北斗技术拓展车载/机载通信市场。
2. 数据应用与服务：政策重点支持的“链主”方向
（2）中科星图（688568）
核心逻辑：空天信息领域领军企业，布局“4+2”战略（核心是建设“太空算力星座”，实现“天数天算”），与中科曙光合作构建“天地一体化”太空算网。政策鼓励“链主企业”整合，中科星图已通过收购（如星图天辰）构建“星座制造-测运控-数据平台-行业应用”完整产业链，具备链主雏形。
最新动态：2025年以来资本运作频繁（减资子公司、转让星图深海股权），聚焦低空经济赛道（2025年3月在青岛成立低空经济总部，发布低空新产品）；2026年1月政策契合度高（“太空算力星座”“星图云”平台等均符合政策要求）。
3. 导航与芯片：“云芯一体化”战略的关键支撑
（3）北斗星通（002151）
核心逻辑：民营控股的北斗导航龙头，聚焦“云+芯”战略（智能位置数字底座iLDB、微波陶瓷器件），2025年收购深圳天丽（汽车电子）强化天线业务，是产业链整合的核心参与者（政策鼓励民营龙头参与并购）。
最新动态：2025年4月收购深圳天丽51%股权（解决车载天线渠道不足，业绩对赌期2025-2027年累计扣非净利润不低于1.35亿元）；2026年1月业绩预告（2025年归母净利润-2.9~-2.3亿元，同比减亏），芯片模组与天线产品线收入增长。
4. 遥感应用与星座建设：数据价值实现的关键环节
（4）航天宏图（688066）
核心逻辑：遥感应用龙头，推进“女娲星座”建设（计划发射114颗卫星，目前在轨12颗），2025年定增（河南国资战略入股）支撑星座组网与海外订单（非洲9.9亿元、巴基斯坦29亿元项目），政策鼓励“链主”整合，航天宏图有望通过并购强化遥感数据处理与应用能力。
最新动态：2025年5月证监会批复定增（5-8亿元，用于女娲星座制造与发射、海外订单执行）；2025年9月董秘表示“未来有望凭借自身实力与国际竞争对手相抗衡”（产业链整合能力较强）。
5. 地面设备与雷达：数据采集的基础支撑
（5）雷科防务（002413）
核心逻辑：雷达与遥感领域技术积累深厚（子公司理工雷科专业从事雷达系统、空天遥感、卫星导航），政策鼓励“地面站网”整合，雷科防务的雷达技术可用于卫星数据接收与处理，是地面设备环节的关键标的。
最新动态：2025年第二季度营收同比增长28.54%（3.28亿元），净利润同比增长86.17%（-485.53万元），业绩逐步改善。
6. GIS平台与数据可视化：数据应用的重要工具
（6）超图软件（300036）
核心逻辑：GIS平台龙头（SuperMap GIS），提供卫星数据处理与可视化工具，政策鼓励“卫星数据+行业”融合（如自然资源、应急管理），超图软件的GIS平台可用于卫星数据的行业应用，受益于数据资产化政策。
三、风险提示
并购重组不确定性：部分公司（如中国卫通、中科星图）的并购方案尚未披露，存在整合不及预期的风险；
业绩压力：部分公司（如北斗星通、航天宏图）2025年业绩仍亏损（北斗星通2025年归母净利润-2.9~-2.3亿元，航天宏图2025年上半年亏损），需关注业绩修复情况；
政策落地进度：政策鼓励并购重组，但实际落地需时间，需跟踪政策执行情况。
四、总结
北京鼓励卫星数据上下游企业并购重组的政策，将推动产业链从“分散”向“集中”整合，链主企业（如中科星图、航天宏图、北斗星通）与关键环节标的（如中国卫通、雷科防务、超图软件）将受益于政策红利。投资者可关注政策契合度高、并购能力强、业绩逐步改善的公司，同时注意风险。
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