财信证券首予“增持”，三花智控再获机构力挺

  今日，财信证券发布研报，首次覆盖三花智控（002050.SZ），并给予“增持”评级。这一动作迅速引发市场关注。根据该研报数据，三花智控在2025年前三季度实现归母净利润32.42亿元，同比增长40.85%；仅第三季度单季就录得11.32亿元净利，同比增幅达43.81%，虽环比微降6.14%，但整体业绩表现依然强劲。公司以热泵技术和热管理系统为核心，业务覆盖制冷空调电器零部件与汽车零部件两大板块，并正依托技术积累向仿生机器人机电执行器等新兴领域延伸。

  值得注意的是，这并非近期唯一看好三花智控的券商声音。就在前一天，华安证券刚刚发布“买入”评级报告，强调其Q3业绩符合预期、毛利率稳定、研发投入持续增加。而更早些时候，摩根大通也因公司Q3业绩超预期及管理层上调未来指引，上调了其2025至2027年的财务预测，并维持“增持”评级，认为当前股价回调反而是布局良机。

  从热管理到机器人：它的成长逻辑越来越清晰

  看到这里，我其实并不意外。作为一个长期跟踪高端制造和科技成长股的人，我一直觉得三花智控被低估了太久。它不再只是那个做空调阀门的传统零部件企业——如今的三花，已经深度嵌入两条极具想象力的赛道：人形机器人和AI数据中心液冷。

  机器人方面，执行器是核心中的核心，相当于机器人的“肌肉”。三花早在多年前就开始布局机电执行器，现在已取得实质性进展，多家机构都认为它在产业链中占据了关键卡位。而在AI算力爆发的大背景下，液冷技术成为数据中心降温刚需，三花凭借在热管理领域的深厚积累，自然水到渠成地切入这一高增长市场。

  更让我放心的是，它的基本盘依然稳固。家电业务稳健，汽车零部件展现出较强抗压能力，即便外部环境波动，也能提供稳定的现金流支撑创新投入。这种“主业托底+新业务放量”的结构，正是我偏爱的成长型公司模型。

  当然，风险也不能忽视。比如汽零业务若增速放缓、行业竞争加剧或原材料价格剧烈波动，都可能影响利润空间。但我始终相信，在全球智能制造升级的大趋势下，像三花这样具备核心技术、前瞻布局且执行力强的企业，大概率会走得更远。

  所以，当财信证券今天给出“增持”评级时，我不把它看作一个孤立事件，而是市场共识逐步形成的信号。短期股价或许有波动——事实上，最新数据显示三花智控今日下跌2.05%，报收41.17元——但拉长时间维度来看，这家公司的价值正在被越来越多专业投资者重新发现。