中石科技近期公告其泰国孙公司正式签订《工厂建设项目EPC工程总承包合同》，标志着公司海外产能布局进入实质性建设阶段。该项目位于泰国罗勇府WHA工业园区，由中建泰国与世源科技组成联合体承建，合同金额为9.72亿泰铢，折合人民币约2.14亿元，采用固定总价形式，资金来源为自有资金及募集资金。项目规划建设2栋厂房、配套功能用房及多类仓库，总建筑面积约5万平方米，将用于生产石墨膜、导热界面材料、屏蔽材料等核心产品，主要面向海外客户供货。
此次投资是中石科技国际化战略的关键落子。根据公告披露，该项目总投资额达7.37亿元，其中拟使用募集资金3亿元，早在2023年已通过董事会及股东大会审批。生产基地的落地有助于缓解国内产能压力，提升对国际大客户的本地化交付能力。结合市场信息显示，中石科技已是英伟达A100/H100服务器液冷板的独家供应商，并成功导入液冷模组零部件供应链，同时为苹果、光模块厂商提供高性能导热材料。其纳米碳涂层冷板热流密度可达8800W/cm，均热板技术处于全球领先水平，这为其在高端散热领域的持续渗透提供了技术支撑。
AI算力需求的爆发正推动液冷技术加速替代传统风冷。英伟达下一代平台功耗预计突破2000W，使得高效散热成为刚性需求。液冷数据中心PUE可低至1.1以下，远优于风冷系统的1.5以上，符合全球绿色低碳趋势。在此背景下，中石科技液冷业务2025年增速预期超过80%，显示出强劲的增长动能。除中石科技外，产业链多家企业也深度参与英伟达液冷生态，如英维克、高澜股份、中科曙光等在冷板式或浸没式方案上具备领先优势，而思泉新材、祥鑫科技则在高导热材料和精密结构件环节形成技术壁垒。
值得注意的是，尽管海外扩张和技术突破带来积极预期，但项目实施仍面临多重风险。公告明确提示，泰国当地法律法规、政治环境、文化差异以及不可抗力因素均可能影响工程进度。此外，跨国工程建设涉及多方协调，履约执行复杂度较高。目前尚无进一步信息表明该基地是否直接服务于英伟达或其他特定客户，具体订单落地节奏仍有待观察。
整体来看，中石科技泰国项目的推进与其在AI液冷领域的技术卡位形成协同效应，有望强化其在全球高端电子材料供应链中的地位。随着全球液冷市场预计在2028年突破2000亿元规模，具备核心技术与全球化布局的企业将更具竞争优势。然而，地缘政策变动、技术迭代速度及客户认证周期等因素仍构成不确定性，后续进展需持续跟踪验证。
