当前投资机器人板块的核心逻辑包括：

1）板块滞涨与高低切需求，机器人在25Q1经历上涨后，二季度横盘调整一个季度，从7月1日至9月1日期间仅上涨20%，显著落后于同期科创50的35.2%、创业板指的37%及上证的12.5%涨幅，属于科技行情中的滞涨板块。

2）机器人是AI下游应用的扩散逻辑，类比2021-2023年AI主导行情，上游上涨后通常会传导至下游应用，机器人与智能车、AI软件具有相似启动特征。

3）特斯拉标杆事件催化，目前存在标志性破圈或标杆事件凝聚市场共识，自9月以来，特斯拉催化事件密集，马斯克回归主业、董事会提出100万台机器人交付及万亿美元薪酬绑定的业绩目标，叠加9月12日马斯克以10亿美金增持257万股特斯拉股票（2020年以来首次大额回购），特斯拉开始大幅上涨（最高涨幅超过6%），推动市场关注机器人板块。

4）硬件技术进入定型阶段，海外Figure、OpenAI、1X及国内宇树、智元等企业在机器人动作（如格斗、单脚跳、后空翻）和硬件改型上取得进展，乐聚、智元等已启动应用端落地，硬件阶段接近尾声，即将进入普及阶段。

后续行情方面，我们预计可持续至Q4及年底，期间将陆续看到应用落地、供应链量产及扩张等催化事件，板块具备行业背景支撑。

T链关键事件密集落地，包括节后审厂、Gen3定型并加单、11月股东大会及马斯克“万亿美金薪酬计划投票”等，我们预期会发布2-3个Optimus机器人重要进展视频，并对供应商提出产能建设的明确要求。

国内10.24小鹏科技日发布新一代超类人机器人；宇树、智元、乐聚等推动资本化动作；小米、赛力斯、理想、大疆等机器人有望亮相。

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$万向钱潮(SZ000559)$$中大力德(SZ002896)$$步科股份(SH688160)$

9月23日至27日，第25届工博会在国家会展中心（上海）举行。

作为中国工博会旗下以“机器人”为主题的专业展，机器人展（RS）历经十余年发展，已成为全球规模最大、行业影响力最广泛的国际顶尖盛会，被业界誉为中国机器人产业发展的风向标。今年的机器人展以“具身智能智领未来”为主题，创新特设人形机器人与电子制造设备两大特色展区，集中呈现全球机器人领域的突破性技术与标杆应用成果。

在本届工博会现场，机器人展现出迈向更高阶智能、更强柔性、更深度人机协作的特征。多家机器人相关厂家向财联社记者透露，企业正加大机器人应用领域的拓宽和产品渗透，并在积极接洽下游客户，今年以来订单或销售额比上年均有不同程度的较高增长，预计工业机器人仍将是近两年业务增量最大的应用领域。

上海高度重视机器人产业发展，通过强化顶层设计、加大产品供给、落实应用推广、完善产业链协同等方面持续发力。面向未来，上海将围绕机器人 人工智能、机器人 智能工厂、机器人 场景等，以前沿技术与场景应用驱动智能机器人产品高端化、适用化、经济化。

“AI 机器人”解锁多元场景新机遇。上海市机器人行业协会会长王强在本次展会期间举行的论坛上表示，机器人产业与人工智能的深度结合，是实现智能化、柔性化升级的核心和关键突破方向，能极大拓展应用边界，驱动工业制造、农业数智化、安全治理、医疗养老、应急救援、生活服务等领域的创新变革，提升社会生产效率和智能化水平。

多款新品集中亮相，应用场景或将迈向1-100

2025中国工博会机器人展RS集中在7.1H和8.1H展馆亮相，展示规模超56000平米，350 机器人企业参展，外资品牌参展面积超40%。上海机器人“四小龙”（新时达、柴孚、新松、节卡）与国际机器人“四大家族”（发那科、ABB、安川、库卡）同台秀实力，这在今年全球展会中也是首次。

众多机器人领域的相关上市公司也出现在本次展会上，包括格力电器（000651.SZ）、美的集团（000333.SZ）旗下的库卡、爱仕达（002403.SZ）旗下的钱江机器人、新时达（002527.SZ）、机器人（300024.SZ）、埃斯顿（002747.SZ）、中控技术(688777.SH)等。

有厂商人士直言：今年销售额增速预计高于50%

“公司三大业务之一是工业制品与智能装备，今年与机器人相关领域智能装备的订单形势，肯定比去年好多了，我觉得，在一些细分零部件的营收增速比上年肯定要高。”一家老牌白色家电龙头企业的参展人士表示。

当问及具体增速范围是否能超过50%时，上述人士思索了片刻，给出的答案是：应该比这个数字要高。

一家西部地区的头部机器人制造企业销售人士对财联社记者表示，去年公司机器人的出货量大概在5-6万台，今年的目标预计是8万台。

通过现场走访多家本次参展的机器人领域体量级别不同的企业，相关厂商多数反馈，虽然在产品售价方面，会面临一定的行业竞争压力，但能明显感觉到，今年以来与机器人业务相关的订单同比增速较快。且多家厂商都在面向全球招聘代理商和销售精英。

实际上，此前宇树科技创始人、CEO、CTO王兴兴就曾公开表示，其个人感觉整个机器人行业非常火爆，再加上相关政策的支持，相关整机厂商及零部件厂商，平均每家企业至少有将近50%-100%的增长，这对整个行业来说都是非常少见的一件事情，这意味着需求端拉动了整个行业的发展。

本届中国工博会机器人展人形机器人展区全面升级，汇聚了傅利叶、擎朗、威迈尔、天链机器人、开普勒、智澄六家本体企业；禾赛科技、雷赛机器人、灵心巧手、帝奥卡等20余家核心零部件企业。

除了机器人相关厂商能明显感受到订单需求”水温“在升高外，财联社记者还现场了解到，多家国内机器人配套厂商正在密集接洽国内外头部机器人企业，并有密集送样或开始小批量供货。

展会现场能清晰感受到，国内机器人产业发展很快，但也有某头部机器人企业创始人指出，概括来说，机器人产业目前仍面临两个问题：一是价格仍偏贵；二是在部分应用场景中，产品不够好用。

浙江人形机器人创新中心首席科学家、浙江大学求是特聘教授熊蓉在展会期间的演讲中指出，虽然人形机器人具备较强的环境适应性，但其运动能力、交互表现及动作精确度仍有明显短板，因此未来需要重点发展世界模型与空间智能，加快建立相关行业标准，基于高效的数据获取方式与精细化的数据优化处理，推动机器人性能升级和场景落地。

Peter Fixell 也强调，实时性工业解决方案是未来机器人持续创造价值的关键。

9.29午评：从上午的情况来看，机器人反而韧性更好一点，做了一周多的老二，今天虽然上午还是老二，但从开盘的毫无亮点，再到拓普与三花两个大屁股的表演，以及情绪股山子高科的反包板，穿越龙万向钱潮的弱转强连板，前情绪连板龙首开股份的反包，使得这个方向板块强度是一路加强的，下午若首开、拓普或者三花能板一个或许还有加强的可能，今天机器人最大的不同是三花，拓普动了，他们同样也是上上周五走弱后今天第一次大涨，也是宣告调整结束的可能，既然他们结束，均胜，豪恩也应该结束调整。

$山子高科(SZ000981)$$首开股份(SH600376)$$拓普集团(SH601689)$

9.30午评：上午最弱的主要是机器人，目前也就首开与三花智控撑着场面，首开股份跌5个点拉起来现在涨3个点，三花趋势新高涨4个点，而情绪类的万向钱潮涨近9个点反跌1个多点，豪恩汽电今天又创新低，上午机器人有辨识度的涨停除了山子高科还叠加了其他题材外，其余基本没有一个涨停，那个冀凯股份明显就是三板组做的，节后肯定顶一字不可能有带动性，富临精工今天肯定也不是走的机器人。

$三花智控(SZ002050)$$首开股份(SH600376)$$冀凯股份(SZ002691)$