截至2026年2月12日，紫光国微没有出现任何“问题”——无财务暴雷、无监管处罚、无经营危机。公司正处在从“特种芯片龙头”向“综合性半导体平台”战略升级的正常轨道上。

核心事实如下：第一，收购瑞能半导体100%股权的重大资产重组仍在有序推进，2月11日最新进展公告明确“尚未发现可能导致交易撤销、中止或实质性变更的相关事项”，审计评估尚未完成是法定程序中的正常阶段。第二，公司2月9日董事会审议通过了使用不超5.6亿元闲置募集资金及不超19亿元自有资金进行现金管理，均投向结构性存款等保本型产品，保荐机构核查无异议，这是募投项目按计划推进过程中的常规资金管理，并非“资金充裕不搞研发”。第三，针对投资者“股价下跌、机构出逃”的质疑，公司明确回应“始终坚持做强主业、高质量发展”。

市场疑虑主要源于：2025年底停牌筹划收购、复牌后股价波动，以及“重大资产重组”天然伴随的不确定性。但这些是程序性风险，不是实质性风险。目前深交所无问询函、无业绩暴雷预告、无大股东减持。公司正在做的，正是我们此前分析其“平台化转型”时所期待的战略动作，不是危机，而是价值重估的催化剂。