核聚变电站产业链按上游核心材料、中游核心设备、下游系统集成与运营 三大核心环节划分，各环节核心企业及核心优势清晰明确，具体名单如下：

上游核心材料（壁垒最高，刚需核心）

1. 超导材料：西部超导（国内ITER低温超导线材唯一供应商，全球产能占比35%）、永鼎股份（国内唯一量产第二代高温超导带材，2025年底产能扩至5000公里/年）、精达股份（参股上海超导，高温超导带材优质供应商）。

2. 耐极端环境材料：安泰科技（全球全钨复合偏滤器龙头，ITER相关部件市占率超80%）、厦门钨业（钨基第一壁材料领跑者）、楚江新材（钨铜合金用于装置热沉部件，掌握ITER第一壁批量化焊接工艺）。

3. 结构材料：河钢股份（低活化钢独家供应CFETR，系聚变堆结构核心材料）、广大特材（超导线圈铠甲材料批量供应，在手订单约60吨）、久立特材（核聚变真空室无缝管市占率超50%）。

4. 燃料相关材料：中矿资源（国内唯一实现锂-6工业化提纯，纯度达99.995%）、杭氧股份（布局核聚变所需氘气、氦气等高纯气体）。

中游核心设备（订单密集，业绩弹性大）

1. 核心装置部件：国光电气（真空室、微波加热系统龙头，国内市占率超60%，获BEST包层8.2亿元订单）、合锻智能（核聚变真空室核心制造商，累计订单超7亿元）、海陆重工（供应真空室与冷却系统，核电压力容器市占率30%）。

2. 磁体系统：联创光电（高温超导磁体技术领先，中标中核“星火一号”18亿元项目）、西部超导（超大超导磁体核心材料供应商，参与CFETR线圈研制）。

3. 冷却与辅助设备：雪人股份（-269℃氦气压缩机龙头，独家供应EAST等装置）、中核科技（核级阀门龙头，独家供应中国环流三号80%真空密封阀门）、爱科赛博（高精度脉冲电源，适配磁体与诊断系统）。

4. 电源系统：弘讯科技（核聚变专用电源供应商，2024年订单增速超100%）、英杰电气（高压直流电源，用于等离子体加热系统）。

下游系统集成与运营（国家队主导，掌商业化话语权）

1. 系统集成与装备总承：上海电气（全球唯一全链条核聚变装备供应商，覆盖磁体、真空室等核心部件）、东方电气（牵头国内首个聚变发电示范项目，供应热交换与发电核心设备）、国机重装（提供装置核心锻件与压力容器）。

2. 工程建设：中国核建（CFETR核心土建与安装方，2025年新签相关合同18亿元）。

3. 运营与投资：中国核电（牵头BEST、CFETR重点项目，参股中国聚变能源）、浙能电力（聚变板块市值龙头，布局全产业链）、国电南瑞（切入聚变能源调度领域，提供能源管理系统）。

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