$联创电子(SZ002036)$ 最新交流！实锤了在比亚迪的份额！
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各位投资者大家上午好，我是长江电子分析师蔡少东。今天这场的话是我们整个电子开门红电话会议的第十期，联创电子的上市公司交流，我们今天是邀请到了公司董秘卢总来给我们做一个整个交易的一个分享。然后我们首先还是先请卢总就公司的一个去年的一个情况。因为可能大家也是比较关注我们一个是在当前的这个智能驾驶这块镜头这块的一个发展情况。另外一个也是关心的我们讲的消费电子这块一个国服的一个催化情况下的话，整个一个行业包括我们自身的一个盈利情况，所以我们在首先的话，还是先有请卢总，对去年24年的一情况做一个，我们觉得可能稍微详细详细的这种各个业务的一个大概情况的一个介绍。
然后对25年这块的话，也是做一个大概的这种展望。然后后面的话，我们再是会开放这个投资者的一个问答环节。也欢迎各位投资者在待会的话积极踊跃的一个提问。我们先是请卢总做一个大致的这种公司情况的一个介绍。
发言人4
0:01:34
嗨上周嗨各位投资者大家好。我简单介绍一下，因为我们那个公司的业绩预告是研发服务了。大家大概也可以看得到公司去年的一个经营情况。总的来讲，其实去年在四季度确实。经营业绩情况也不是很理想。这个肯定是过去几年其实给股东也造成了很多困扰。其实包括对于我们这个。统一来讲，对外交流的部门来讲，也确实是造成了一些压力或者说其实我们抖音也跟投资者一样，也很困扰，怎么去改善公司目前的这种局面。从其实从经营层面来看，我们去年四季度应该是还是在增长。
无论是车载还是高清广角，这两个我们目前最核心的最竞争力最强的业务来看，它是处在一个上升还是处在一个高速增长的通道里面。造成这个亏损最主要的原因还是原来的一些触控显示，这些老的业务还有一些计提当然现在我具体的财务的具体的数据目前也还没有完全出来，现在只是一个大概整体的这样的一个情况。最主要还是造成了这一部分的业务造成了拖累。从车载光学这一块来看，我们去年应该是要20个亿以上，基本上是达到我们的预期的。
手机光学跟到触控显示这两块业务还是压力很大。代工的那一块，终端制造那一块，他应还是处在原来的那种状态，就是要比较稳定。它基本上也就是一个威力的状态。所以对于公司影响公司最大的最核心的其实两块业务就是车载业务。车载光学业务跟高清广角业务这两块业务。如果是今年我们继续保持一个高速的增长，我们今年的经营情况一定会有一个大幅的改善。这个应该在一季度大家应该可以看得到。好，我们预计今年车载的业务。应该会达到35到40个亿这样的一个规模。
其中镜头这一块应该有20个亿左右，某种那一块应该是在15个亿左右，所以从总的情况来看，它还会保持一个百分之八九十以上的一个快速高速的增长。而那个高清广角，其实它目前还是处在一个恢复期。因为其实当然了，因为我们现在高清广角这块业务最主要的客户是go pro。那么go pro现在目前它的份额其实也是受到一些友商的挤压，包括欧美它现在经济比较动荡，社会也比较动荡。所以他的从目前来看，它也是处在一
个在恢复的当中。所以在这一块我们预计在2526应该还会处在一个比较稳定的一个增长和恢复的通道当中。
最近这个股价的表现肯定跟最近比亚迪说要发布这个天神之眼这种自驾的系统，它有一些有一定的催化剂作用。从目前来看，我们确实是在这个市场上，或者说在他们的镜头供应链里面，我们的份额是比较大的，所以肯定市场会给别的关注度会比较高一点。稍等我们看看大家有什么具体的关注点。
发言人3
0:06:34
刘总，我这边先跟您请教几个大家可能普遍比较关注的问题。因为这里面的话是我们刚也是讲的这个车载这块去年跟今年其实一个收入的一个情况里面包括镜头跟模组。像我们年跟今年，如果是单独的来看这个车载这块的一个业务的话，它的一个这种盈利性或者说这个毛利率是怎么样的？
发言人4
0:07:08
从目前来看，它那个镜头，它的盈利能力。从目前来看，它的定投的盈利能力还是比较稳定的。应该是维持在30个点以上，现在应该是30到40之间。然后我主相对来讲，它的盈利率比较弱，而且在国内的市场也比较卷，因为它相对来讲它的门槛低一些。发言人3
0:07:48
就模组现在我们看到去年整体还是盈利的状态，对吧？
发言人4
:07:54
可能就是模组我们现在对我们模组目标就是不亏钱。我们最主要还是要做赚赚镜头的钱，而且我们的竞争优势最主要是也是集中在镜头。
发言人3
0:08:13
明白，像我们自己这个模组这块业务里面，他的您刚刚讲利润率可能并没有没有说特别高。这个是算不算我们自己供的这个镜头这块对吧？还是说也是包含了我们自己供的。发言人4
0:08:35
不包含镜头。我们镜头都是单独核算的，镜头跟模组是分开核算的
发言人3
0:08:42
然后在计收入的时候，这个包含进去了吗？我们的在模组这个层面还会去包括这个镜头吗？还是说是只单纯的算镜头以外的呢？
在营收里面它就是打包的。它镜头跟模组它是内部核算的，内部核算是分开的。它的模组是从内部来买我们的镜头的，你知道吧？明白，但是对外的营收里面，我们肯定都是镜头跟模组都含在一起了。这20个亿，但是这20个亿里面大概有十个亿是是是镜头。发言人5
·
0:09:28
懂了。
发言人3
0:09:31
我们现在现在看模组这块，模组这块就是因为你你去年差不多十个亿，今年可能15可能或者15到20这种。就在规模有增长以后，我们的利润率这块来看还是稳定的。会不会有一定的这种提升？
发言人4
0:09:52
模组这一块，你说的提升，你说规模效应的提升，其实我觉得它肯定是有对冲效应的。你规模起来它的价格也有可能还会变。
发言人3
0:10:11
就相当于这个模组这块后面的一个利润，这块还有希望有希望增长对吧？你说什么？我的意思是模组这块后面整个盈利性上来看，是有希望增长吗？
发言人4
0:10:32
我觉得它的盈利能力，你说在未来会不会有增长？我觉得这种可能性相对来讲比较小。因为在国内这个市场，它实在是太卷。
发言人3
·0:10:53
那您刚讲的这个卷的话，是我们跟同行的一个价格竞争，还是说是下游客户的一个压价这样一个行为。同行。明白，现在主要跟我们一起做这个模组的是是哪一些厂商？就在车载模组。其实模组盈利能力最强的目前看应该是舜宇。
发言人4
0:11:19
跟舜宇的模组它的盈利，它的毛利水平估计也就是15个点左右，对吧？但是它规模大，对吧？那你在后面就是欧菲之类的。
发言人3
0:11:38
咱这边的模组是大概多少个点击毛利率？就我们这边模组这块的。
发言人4
·0:11:46
我们这边肯定也就肯定就十个点左右了，10到12个点了，大概这样的水平。但这个具
体的我这边还看不到它的分摊那么细的数据。那你肯定不可能高过高过舜宇，舜宇比那个规模比我们大多了，因为某种你现在看得到，我们最主要就是国内的几个客户。发言人3
·0:12:17
明白。然后另外一个就是在车载镜头这块快，这个大家也是比较关注一个问题，就是咱们的产能情况。因为我看前两天有一个公开的这种这个视频号也是发了，说我们在合肥这个子公司那块，现在整体这个产能还是比较我们讲的订单比较饱满，现在产能比较紧张，25年可能全年都是一个偏满产这样一个状态。就像现在我们在整体的总公就是公司的总体产能这块，大概它的一个，比如在南昌，或者是在合肥这样一个分布情况。另外一个就是它每块是大概这种产能，以及后续这种扩张的这种计划是怎么样的发言人4
0:13:08
我们现在今年的合规的产能，今年投下去基本上就蛮惨了。我们南昌这个基地有3000万柯三千多万棵。我们这一块最主要是供海外的市场，那些台尔湾厂，你比如说特斯拉，给三星的法律，潘多福这一类的麦格纳，合肥那一块我们就主要打国内的市场，它包括镜头跟模组。合肥那块我们如果是满场的话，我们有5000万颗镜头，六七千万颗模组这样的一个产能规划。那你包安徽的这个智能汽车这个基地，它这个产能基地，它的整车产能就是500到600万辆。
那你一辆十颗，你差不多就把合肥那块就覆盖掉了。对，我们目前是这样看，因为今年我们基本上就满产了。明年我们基本上合肥的产能基本上就可以届满了。所以到了26年，我们规划也是计划要从总体的8000万颗镜头了。
发言人3
·0:14:30
明白，就相当于我们现在您刚讲的，合肥那块的话，主要是国内客户的产品是吧？你说现在国内这块整个一个趋势其实是比较好的。可以这么理解。对，因为我们你看我们现在在守的，你像未来它现在它的乐道跟萤火虫到后面会出来，它的量肯定会上。发言人4
0:14:56
然后吉利的极氟平台，它的极氟001、领克都会并到这个平台来。它这个平台11颗镜头加模组都是我们的，那你再加上比亚迪的对吧？比亚迪的量会非常大。
发言人3
0:15:19
就比亚迪这边，现在也是在合肥这边交。
发言人4
·0:15:26
对，主要是在合肥那边了，今年就肯定是在合肥那边。
发言人3
0:15:37
将近90万，二月份的计划是200万颗，但那个是合肥这边的一个汽车镜头的一个交付。这个数据就是您怎么看呢？是一个是跟去年比，还有另外一个就是这个再往后去看它的一个后面一个趋势怎么样。
发言人4
0:16:04
因为刚才这边信号有点不太清楚，我没太听清楚。你最主要就是说合肥这个产能后面会怎么样，还是说你要说对应客户但是你从今年来看你光比亚迪这一块，它的增量就会非常的可观。他月均都有200万克以上。
发言人3
0:16:34
比亚迪现在是从一季度开始，就是每个月200万颗，对吧？就订单对。比亚迪是从几月份开始交呢？就是二月份已经开始了。
发言人4
0:16:50
已经开始从一月份就开始了，从去年就开始，去年四季度开始的，在一月份基本上量就已经完全放出来了。他的下的订单量。
发言人3
0:17:06
明白，现在就是在一季度可能每个月有200万颗这种订单，2个200万颗生产。
发言人5
0:17:13
对的。
发言人3
0:17:18
明白，那情况还是非常的好啊。基本上我们今年就从咱们这边来看，就说整个合肥那边可能5000万颗的产能基本上都能打满。怎么理解？
发言人4
·0:17:33
今年没有，今年没有，合肥那边今年估计是3000万颗左右。对，反正总的应该是我估计全年充应该是充7000万，可镜头。
发言人3
·0:17:49
就我们整体7000万颗，合肥那边是3000差不多。明白。像比亚迪这块，因为现在大家也是在关注他的那个就是我们讲的支架平台，可以里面有100 tops的，还有300 top 的这种算力。DP100跟DP300，我们现在交的可能还是以DP100这个平台为主的。
发言人4
应该都会有，因为它从两枚到8枚的进步都有，但是主要是跟！杠是相关的，最主要的镜头就现在目前就是用我们的镜头。
发言人3
·0:18:41
是因为现在确实可能用的规格跟塑料都比较多。后面就后面您怎么看？这个不管是比亚迪还是其他客户，这种在镜头这块的后续的这种规格上的一些升级。现在对于量上来看，单车的搭载量上可能到LL三这种可能都有十几颗里面可能包括A到10跟环视这种。然后后面一方面是总量上的一个升级，另外一个就是这个规格上，您后续怎么看这个对我们镜头这块的一个规格创新，或者规格上一个这种变化，一个升级的一个情况。发言人4
·0:19:23
从目前来看，其实它的规格越高对我们来讲就越有利。但是从目前来看你像8枚是最顶格的，那你要到超过8枚以上的那要到26年以后了。那要看肯定要到26年来看这个趋势因为你到了8枚以上的镜头，它有可能就是车内的数据线全部要换光纤的。因为传统的数据线它的传输速率已经不够了。对，这个肯定要看整车的设计，他有没有要跟上，他那个要全部要重新设计。当然我们现在比如说15枚10 6枚的镜头，我们都在做了，都已经在技术上是没问题的。
发言人3
0:20:15
像我们15枚10六枚这种镜头的话，现在是处于一个开发阶段是吧？主要是跟哪些客户在在合作开发？
发言人4
0:20:25
这个我就不好说，关键是我我我也说不好，反正都有。各个平台的都有。
发言人3
·0:20:39
明白，就是现在处于一个开发阶段。然后还有一个问题，就是您刚讲的这个镜头的一个产能，这个镜头的一个产能。然后另外就是现在在在这个在这个里面有一个核心的这种模造玻璃，玻璃非球面这块我记得也是在车上来看的话，就过去可能普通的这种车可能用的会这个镜头可能用的不多，它可能里面更多的可能是塑料的镜片会多一点，这里面有我们讲的一期两期这种概念在。然后后面，做自驾这块来看，我自己理解应该还是会用到更多这种玻璃非球面。
所以我们看的话，在玻璃非球面这块，或者玻璃这块，全球来看整个一个行业格局跟产能情况是怎么样的。然后这个就是在未来，您觉得自驾这个真正起来以后，这块会不会有个相对来说扩产比较难的这种情况，说行业可能有点供不应求，这种情况出现了
发言人4
0:21:56
其实魔道玻璃它不是说供不应求的情况出现，他是一直都处在一个供不应求的状态。那魔道玻璃对于我们来讲，相对来讲跟友商相比，我们就相对来讲会从容一些。因为我们魔道玻璃的产能其实是在十年前就开始布局的。那模造玻璃这一块的产能，我们目前来讲，我们自己这一块是自给自足，应该是基本上都是我们提前做了布局的，还是比较够用。那你如果是你像支架，如果是它的迭代的速度比较快的话，它这种会加剧这个模造玻璃的供不应求的状态。
因为你像现在国内的量最大的第一是我们，第二的应该是蓝色。然后后面的像雨桐，还有那个叫啥舜宇对吧？那个海外的最重要就是好养。在日本好像那边他他们的其实他们的产能增增速比较慢。那你这一块，如果是要他这个模造玻璃，你想快速爆单还是比较难的。因为它的一些关键设备，它的产能是受限的。你像有一些通知的磨牙机，它一年也就二三十台，那你基本上要提前12个月去下定。在这一块，并不是说你有钱就能买到设备。
发言人3
0:23:43
罗总像我们的这个摩托玻璃这块的一个产能大概是怎么样的？因为这里面是不是还有一部分是用在我们讲的高清广角那块。对，现在这个怎么高级毛角那边大概消耗有多少，然后多少是用在汽车？
发言人4
0:24:05
那现在来看，可能汽车这块用的会多一些。因为现在你汽车这一块的定投量报的更快，规模更大。那你像现在运动相机，它总体的量基本上它的增长相对来讲是速度来讲，它是相对来讲跟汽车比它是比较慢的，而且它的基数跟汽车也是没法比的。
发言人5
·0:24:47
是的，是。
发言人3
0:24:48
那我们整体的这个模造玻璃的产能大概是什么样一个情况？
发言人4
0:24:56
具体产能我还真说不好，现在应该是PKK。
发言人3
0:25:03
77KK然后像去年我们讲高清广角那块大概会有多少颗的消耗，或者说去年高清广角整体这种收入情况。
高新广场那块，去年应该三个多亿。
发言人3
0:25:26
三个多亿，一颗高清广角。
发言人4
0:25:39
我没听听清楚。
发言人3
0:25:42
不是我刚问的是高清广角大概一个镜头大概需要多少钱？就是我们的出货的这种价格高。具体的价格我还说不好，因为他这个还是比较保密的。好的，就这整个价格应该是往往车载这边的规格或者价格去靠拢，对吧？
发言人4
0:26:10
那边更好，运动相机那边的更好。
发言人3
0:26:16
就是比车还要更高。明白，对，这种高清广角。
发言人4
·0:26:21
从高清广角它的像素都已经是2000万像素了。
发言人3
0:26:31
这个高清广角里面，比如说一个镜头里面，它是有几片的这种磨砂玻璃在能看到吗？
发言人4
0:26:39
要看它的具体规格，有用两片的，也有用三片的那也有用一片的。包括车载里面也是一样，它也都是1到3片。像有些高阶的比较高阶的人用了三片，那它的价格也会高很多。发言人3
·0:27:01
明白，就我们现在的模造玻璃这块是基本都是我们讲的供给自己是吧？还有有对外出售的这种吗？不对外出售。
发言人4
0:27:21
我们的模造玻璃基本上都是可以消化掉的，甚至有一些还会有比较少量的外采。
就相当于我们这边自己可能还供只供自己可能还供不上，还要对外采购。对的。明白，就后续如果扩产的话，这块的一个设备会是一个很重要的资源因素。
发人4
0:27:54
对的。设备人都是非常的关键。
发言人3
·0:28:06
我们的设备这块都是买买哪一个公司的，或者新的设备，瓶颈设备都有。
发言人4
0:28:17
瑞士的、日本的、德国的都有，包括国内的供应商我们也有。明白，这个就是每家公司的路径都会不一样。
发言人3
:28:41
我们现在比如说您刚刚讲的这个魔皂，可有有7KK这种产能吗？这个是对应就是从核心设备上来看是几台呢？
发言人4
·0:28:52
哪一个核心的？就我们目前来看你像整个行业核心的，最主要的还是日本公司。
发言人3
0:29:09
就我们讲的就是比如说我们现有的这个产能，它换算成比如说关键设备对应的台数，或者说产线这种对应的数量，这种是一个什么关系。我的意思是我们现在的这个模造玻璃从产能，它是是按照产线来换算这几条线或者说各个。制造商的它的路径不一样，所以它的产能也不一样
发言人4
0:29:46
并不能简单的说他有多少台磨牙器，他就他他就能做出多少产能，不是这样的那你比如说我们同样的磨牙机都买了，但是我们用的是双桶四桶的的模具。那有可能别人用的是单筒的模具，那它这个产量就完全会不一样。
发言人3
:30:11
懂了，就是说这个涉及到类似于我们之前讲的就是一抹几血，就这种手机里面那种。对对对。比如说我们看效率上来看，我们跟友商比会更有优势。就是我们的设备效率一个是效率一个是良率。
发言人4
·0:30:31
这些最主要是效率技术的路径，你像有些你刚刚开始搞的，你只能做单筒的对吧？那我们现在已经开始用系统了，自学的那它的产能肯定完全不一样。
发言人3
0:30:57
懂了。
发言人5
0:31:03
你好。
发言人6
·0:31:21
您好，您那边是否已静音？现在可以。
发言人4
0:31:28
卢总你好，我想问一下我们这个手机镜头和模组去年的收入和利润情况是什么样的？哪一块，手机镜头模组模组这一块，我们现在我现在这边看到的还没分的那么细。我们现在手机今24年应该在16个亿，总营收在16个亿左右。好，那利润率情况，总体的利润率它镜头加模组它整体大概是十个点左右。好的，然后我还想问一下我们这个车载镜头业务这边这个客户结构的拆分情况是什么样子的？我这边猜的不会拆那么细，猜不到那么细。但是总体几个头部的客户，最主要的你像特斯拉、华为、蔚来、吉利，然后海外的安波夫、迈格钠、法利亚这些是主要的。
发言人3
0:32:40
好的，好，谢谢卢总。好好。
发言人4
0:32:50
邵东，要不我们今天先到这，因为我这边，刚好我这边还有一个客人过来，如果是没有什么问题了，我们今天就先到这。
发言人3
·0:33:02
好好好，那我们到今天先交流到这，大概情况我们都车载这块我们都比较清楚。然后后面的话有什么问题，欢迎各位投资人到时候公司的团队或者跟公司这边联系。好好，谢谢邵总。好。谢谢各位投资。好好好，感谢郭总的时间
发言人6
·0:33:30
感谢大家参加本次会议，会议到此结束，祝大家生活愉快，再见。
