苏泊尔首个行权期落地，激励与考核并重
苏泊尔刚刚释放了一则关键公告：2023年股票期权激励计划的第一个行权期行权条件已成就。这意味着，自2023年10月授予股票期权后，经过两年等待期，符合条件的53名激励对象终于可以开始行权了。本次可行权股票期权数量为480,780份，行权价格为36.49元/股，采取自主行权方式。与此同时，公司也宣布将注销56,720份未达标部分的期权，原因在于激励对象所在业务单元的业绩考核达成率为89.45%，未完全达到100%行权标准。
这一系列动作并非临时起意，而是严格遵循《2023年股票期权激励计划》的设计逻辑。早在2023年10月，该计划就已完成审批和授予登记，覆盖包括原总经理张国华、财务总监徐波等核心管理层在内的共1,075,000份期权。如今，第一个行权期的到来标志着激励机制进入兑现阶段。根据规定，只要公司层面和个人绩效达标——而这两项均已被确认满足——激励对象即可按业务单元实际业绩完成率进行行权。正因如此，尽管整体行权比例为50%，但部分人员因所在单元目标未全额达成，其当期可行权数量相应下调，差额部分被依法注销。
考核机制动真格，我看到了一家企业的清醒
看到苏泊尔这次真的注销了近5.7万份期权，说实话，我是有点意外的。在A股市场，很多公司的股权激励更像是“稳拿”的福利，哪怕业绩勉强过关，也会通过调整口径让高管顺利行权。但苏泊尔不一样，它明确依据业务单元的89.45%目标达成率执行了扣减，连原总经理张国华都被注销了4,800份期权。这说明什么？说明这套激励体系不是摆设，而是真正把业绩压力传导到了管理层。
从我的角度看，这种“奖惩分明”的做法反而增强了我对公司的信任。一个愿意对高管动真格的企业，通常更注重长期价值分配的公平性。而且值得注意的是，公司层面的业绩其实非常亮眼：2023年加权平均净资产收益率高达35.02%，远超激励计划设定的22%门槛。这说明整体经营稳健，问题出在个别业务单元的执行上，而不是战略层面的失速。
再结合当前股价来看，苏泊尔最新价为47.81元，而行权价仅为36.49元，存在明显价差，具备行权动力。但技术面显示股价处于中轨与下轨之间，短期空方占优，主力资金虽有小幅净流入，行业整体却面临净流出压力。在这种背景下，管理层选择按规则办事而非“放水”，我认为是一种克制和理性。
说到底，股权激励的本质是“用未来的利益绑定现在的努力”。苏泊尔这次的操作，让我看到了制度执行力的存在。它未必是最激进的增长型公司，但至少是一家讲规则、重绩效、不糊弄股东的企业。这样的细节，往往比财报数字更能反映一家公司的底色。
