中证智能财讯思源电气（002028）4月26日披露2025年第一季度报告。公司实现营业总收入32.27亿元，同比增长21.41%；归母净利润4.46亿元，同比增长22.91%；扣非净利润4.37亿元，同比增长28.10%；经营活动产生的现金流量净额为-5.59亿元，上年同期为-1.1亿元；报告期内，思源电气基本每股收益为0.57元，加权平均净资产收益率为3.46%。

　　以4月25日收盘价计算，思源电气目前市盈率（TTM）约为26.55倍，市净率（LF）约4.39倍，市销率（TTM）约3.53倍。

　　资料显示，公司深耕于能源领域，主营业务范围涵盖输配电设备及其核心零部件的研发、设计、制造、销售及服务与工程总包。

　　盈利能力方面， 2025年一季度公司加权平均净资产收益率为3.46%，同比上升0.03个百分点。公司2025年第一季度投入资本回报率为3.43%，较上年同期上升0.25个百分点。

　　截至2025年一季度末，公司经营活动现金流净额为-5.59亿元，同比减少4.49亿元；筹资活动现金流净额4695.51万元，同比增加3667.09万元；投资活动现金流净额-5.93亿元，上年同期为-11.08亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年一季度末，公司货币资金较上年末减少27.04%，占公司总资产比重下降4.76个百分点；存货较上年末增加17.94%，占公司总资产比重上升2.49个百分点；交易性金融资产合计较上年末增加13.83%，占公司总资产比重上升1.44个百分点；应收票据及应收账款较上年末减少1.44%，占公司总资产比重下降0.66个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年一季度末，公司应付票据及应付账款较上年末减少7.74%，占公司总资产比重下降2.38个百分点；合同负债较上年末增加19.91%，占公司总资产比重上升1.9个百分点；应付职工薪酬较上年末减少50.99%，占公司总资产比重下降1.21个百分点；应交税费较上年末减少16.51%，占公司总资产比重下降0.2个百分点。

　　2025年第一季度，公司流动比率为1.83，速动比率为1.44。

　　一季报显示，2025年一季度末的公司十大流通股东中，新进股东为MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC.，取代了上年末的汤兰芳。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、全国社保基金六零一组合持股有所上升，李霞、华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数证券投资基金、易方达沪深300交易型开放式指数发起式证券投资基金持股有所下降。

　　核校：沈楠

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。