航天电器突然出手，拟以4659万元“接盘”子公司航电系统剩余32%股权，彻底实现全资控股！这一动作看似平静，实则暗藏战略深意——不仅是为了整合资源，更是在为公司民用电机板块的加速扩张扫清障碍。

交易背后的逻辑：从协同到控制

此次收购标的——深圳市航天电机系统有限公司（简称“航电系统”），是航天电器布局民用电机的核心平台。公司持股68%，而关联方深圳科工持有剩余32%。如今通过公开摘牌方式收购这部分股权，虽属关联交易，但程序合规、定价透明。

值得注意的是，交易底价4659.03万元对应的是评估基准日2024年底航电系统股东全部权益评估值14.56亿元的32%。尽管其2025年上半年净利润仅为230.33万元，全年业绩相较2024年有所放缓，现金流也明显下滑，但航天电器仍果断出手，说明其看重的并非短期财务回报，而是长期战略整合价值。

为何此时全资控股？

我观察到一个关键信号：航天电器正全力推进民用产业落地。今年以来，公司在半导体测试、数据中心、商业航天等新兴领域频频释放进展信息，相关产品已获得批量订单。而电机作为这些高技术场景中的核心执行部件，亟需更强的一体化管控能力。

全资控股后，决策链条缩短，资源配置效率提升，有利于加快技术研发与市场响应速度。更重要的是，没有了小股东协调成本，未来在资本运作、产能扩张或对外并购上将更加灵活。这也符合当前央企体系内推动专业化整合的大趋势。

不过也要看到，本次交易未设置业绩承诺条款，反映出转让方对后续经营不作担保，风险完全由上市公司承担。同时，资金来源为自有资金，虽不影响报表范围，但在经营性现金流偏紧的背景下（2025年前三季度净额为-8亿元），仍需关注后续资金安排节奏。