2020年分拆上市未能实现预期协同效应，反而暴露了两大业务的脆弱性：疫苗业务因技术壁垒不足易受政策和外部冲击影响，而血制品业务虽稳健但增长乏力，毛利率较低；分拆后母公司失去高增长板块，剩余血制品业务增速仅4.1%（2020-2023年复合增长率），核心资产剥离削弱了估值基础，投资者对分拆的合理性产生质疑，认为可能摊薄中小股东权益，华兰生物股价从高点下跌超六成，反映出市场对业务结构变化的负面反应。