2026有色展望核心：中美周期共振与时代背景加持

每日经济新闻

一个超级周期的形成通常需要满足以下要素：长期需求支撑、供给短缺、金融属性推动（如降息周期），再叠加黑天鹅事件的触发，这些因素共同催生价格暴涨。本轮周期虽具备部分相似特征，例如降息周期、供需端支撑，以及地缘扰动引发的黑天鹅事件，但直接套用历史经验并不恰当。

因为本轮商品牛市并非由纯经济复苏驱动，而是全球流动性宽松叠加地缘博弈下，由资金面主导定价的市场。也就是说，资金驱动的底层逻辑并非经济企稳或需求提升，更多是资源的稀缺属性及其战略价值。

从美国政策层面来看，其存在通过压制原油价格缓解通胀的强烈诉求，因此原油缺乏显著利好支撑；而有色板块的新需求仍在持续释放，例如数据中心的电力基础设施建设、能源转型相关需求等。因此，本轮商品牛市呈现结构性特征，建议聚焦主线——贵金属与工业金属仍将保持相对优势地位。