｜2025年12月15日星期一｜

　　NO.1 博纳影业：目前公司仍处于亏损状态，未来盈利情况尚存在不确定性

　　博纳影业12月14日发布公告，公司股票交易价格连续3个交易日内（12月10日至12日）收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，属于股票交易异常波动情形。公司的主营业务为电影业务、电影院业务、剧集业务及其他业务。公司2025年前三季度实现营业收入9.72亿元，较上年同期增长1.29%，归属于上市公司股东的净利润亏损11.09亿元，亏损同比增加213.11%。目前公司仍处于亏损状态，未来盈利情况尚存在不确定性，敬请广大投资者关注公司经营业绩风险，审慎投资。

　　点评：公司还提示，关注到投资者交流平台关于《阿凡达3》的讨论热度较高，但该影片尚未上映，且公司仅通过控股子公司与TSG合作持有较低比例的投资收益权，短期对公司业绩无重大影响，也值得投资者注意。

　　NO.2 露露乐檬管理层变动及最新财报提振股价

　　露露乐檬（LULU）12月12日股价大涨近10%，此前该公司宣布首席执行官卡尔文·麦克唐纳将于1月31日卸任，首席财务官梅根·弗兰克和首席商务官安德烈·马埃斯特里尼被任命为临时联席首席执行官。发布2025财年第三季度财报。第三季度全球净营收同比增长7%至25.7亿美元，其中国际业务净营收同比增33%。净利润为3.07亿美元，同比下滑约12.8%。具体至中国大陆市场，第三季度营收同比增超四成，同店销售额增超两成，业绩表现超预期。

　　点评：国际业务（尤其中国）高增与CEO更迭催化短期情绪，但净利润下滑反映成本及折扣压力。中国同店增超两成验证高端运动休闲需求韧性，若管理层顺利过渡并维持亚太开店节奏，国际业务有望继续拉动收入；反之，利润端修复不及预期，估值溢价或收敛。

　　NO.3 吉视传媒与长影集团达成资本合作

　　12月12日，吉视传媒与长影集团就影视院线业务达成资本合作，吉视传媒将子公司吉视影投股权向长影集团进一步释放，后续双方全面整合全省影视资源后，由长影集团主导市场化运营。在此之前长影集团已完成对吉视传媒所辖吉影院线（院线分账牌照资源）、吉林省农村院线（农村播放）的资源整合，本次资本整合后，双方将共同形成集影视投资、制作发行、院线分账、院线投资、AIGC应用等闭环影视产业链。

　　点评：交易完成后，吉视传媒由“有线网络运营商”升级为“影视内容和渠道”双轮驱动，短期可借助长影内容资源与牌照优势切入微短剧、AIGC电影等新赛道，提升平台流量与估值；中长期看，若双方能将吉林省影视资源商业化并输出全国，有望打开新的收入与利润增长空间。当前影视板块情绪回暖，事件催化下股价弹性大，但需关注后续资源整合效率及内容变现进度。

　　NO.4 德芙巧克力与品客薯片成“一家人”，玛氏宣布完成一项重大收购

　　当地时间12月11日，拥有德芙、士力架、益达等品牌的国际巨头玛氏宣布完成对Kellanova的收购，后者旗下拥有包括品客、家乐氏国际谷物品牌等在内的品牌组合，这些品牌正式并入玛氏休闲食品业务板块。

　　点评：玛氏以“甜和咸”组合补齐薯片、麦片和健康零食品类，形成全场景产品矩阵，短期可借助现有渠道快速放量；中长期看，玛氏后期全年营收规模将提升采购与物流议价能力，但高溢价和整合成本或压制短期利润，关注后续协同效应及中国区域供应链落地进度。