德明利在11月25日晚间披露了一份规模达32亿元的定增预案，计划投向固态硬盘和内存产品扩产项目。这份公告特别强调不存在向认购方提供财务资助或补偿的情形，这种主动澄清在当前的监管环境下显得尤为审慎。

  从募投方向看，固态硬盘扩产项目拟投入11.23亿元，预期税后内部收益率20.66%；内存产品扩产项目拟投入7.47亿元，预期税后内部收益率24.49%。两个项目均需36个月建设周期，相关备案手续仍在办理中。这种长周期投资显然是基于对存储行业长期景气的判断。

  存储市场的价格走势为这次扩产提供了基本面支撑。根据CFM数据，NAND价格指数从9月30日的717.66上涨至11月4日的1,015.38，涨幅41.48%；DRAM价格指数同期从902.19上涨至1,319.21，涨幅46.22%。这种强劲反弹印证了德明利此前在调研中提到的观点：算力基础设施建设持续扩张，服务器和数据中心的存储需求增长正提升行业景气度。

  值得注意的是，德明利在定增方案中明确表示"存储市场本轮上行周期预计具备较长持续性"。这种判断与全球存储市场的前低后高走势相吻合，也反映了AI技术爆发对高性能存储的刚性需求。人工智能技术的快速演进确实在重塑存储行业的增长逻辑，数据中心建设带动大容量存储需求爆发，智能手机、智能汽车等智能终端的渗透率提升也在为存储器行业提供持续动力。

  从公司战略层面观察，此次募资意在构建覆盖闪存和内存、企业级和消费级的存储模组产品矩阵。德明利一直强调从存储介质特性分析、固件方案设计到智能算法的深度协同，这种全链路布局在国产存储企业中是较为突出的竞争优势。随着国内半导体存储产业支持力度持续加大，行业国产化进程正在加速，德明利这类具备自主可控主控芯片研发能力的企业有望获得更大发展空间。

  不过，定增方案也反映出公司对资金需求的迫切性。32亿元的募资规模相当于公司当前市值的6.4%，且发行价格不低于定价基准日前二十个交易日股票交易均价的80%。在存储行业强周期属性的背景下，这种大规模产能扩张既可能抓住行业上升期的机遇，也面临着周期下行的风险。公司预期项目投资回收期在6-7年左右，这个时间跨度足以经历多个行业周期。

  从市场反应看，德明利当日股价收于221.06元，上涨1.35%，成交额32.49亿元，换手率9%。这种表现说明市场对定增方案持相对积极态度，但也没有出现过度炒作。毕竟，存储行业的周期性特征使得投资者对扩产计划保持一定谨慎。

  纵观德明利的发展路径，从存储控制芯片研发到全链路解决方案提供，再到如今大规模扩产抢占AI存储市场，其战略布局始终围绕技术创新和产业升级展开。在数据要素和人工智能快速发展的时代背景下，这次定增能否帮助公司实现从存储介质特性分析到智能算法的深度协同，值得持续关注。

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