这事儿有点意思。德明利昨晚公告要定增募资不超过32亿元，发行对象不超过35名，全部用现金认购，数量也不超过6806.59万股。今天股价在220元上下晃荡，换手率干到了9%，看来市场对这个消息是真有反应。

  我翻了下他们自己的说法，这笔钱主要投向几个地方：固态硬盘（SSD）扩产、内存产品（DRAM）扩产、智能存储管理及研发总部基地，还有就是补流。听起来是不是挺熟？没错，这正是当前整个存储行业的主旋律。WSTS预测今年全球存储市场能增长超过25%，占半导体整体规模快到三成，谁都知道这是块肥肉。AI数据中心、新能源汽车、高端手机，哪个不是吃存储的大户？德明利这时候加码产能，节奏踩得不算晚。

  但你细品，这背后也有压力。前几天11月21日那天，存储芯片板块集体跳水，德明利直接跌停，融资净偿还还创了纪录，说明杠杆资金当时在猛撤。这才几天，立马推出定增，像不像一边“挤泡沫”，一边抓紧时间把项目推上去？而且他们特意发了个公告强调：没有给投资者保底收益，也没搞财务资助。这种话一般不会平白无故说，监管层现在盯这类操作盯得紧，提前撇清，算是合规动作，但也反映出市场上确实有人会这么联想。

  这家公司本身底子不差。国家专精特新“小巨人”，主控芯片自研，从底层算法到终端适配都能自己闭环，和长江存储、长鑫这些国产大厂也搭上了线，采购上有规模优势。今年7月他们的智能制造基地还进了深圳首批“先进智能工厂”名单，自动化程度摆在那儿。研发上几百项专利，软硬一体的平台也在跑，不是纯靠买颗粒贴牌的那类公司。

  不过看估值，市盈率动辄负一千多倍，这玩意儿现在根本没法用传统指标衡量。高增长预期顶着，又是百元股阵营里的常客，短期波动剧烈很正常。昨天机构还通过大宗交易买了七百万，价格比市价低了一截，看得出有人愿意逢低接。融资余额接近20亿，说明博弈的资金不少。

  说到底，这次定增能不能成，关键还是看接下来消费电子和AI服务器的需求能不能持续回暖。扩产容易，卖出去才是本事。现在押注的是未来两三年的景气周期，赌的是国产替代和自主可控的长期逻辑。至于结果如何，咱们就盯着他们的量产进度和客户导入情况吧，那才是实打实的信号。

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