净利润大增22.7%，长江材料拟10派2元

  长江材料（001296）刚刚交出了一份亮眼的三季报成绩单。根据公司披露的2025年第三季度报告，前三季度实现营业总收入8.34亿元，同比增长17.00%；归母净利润达到1.14亿元，同比大幅增长22.69%；扣非净利润为1.1亿元，增速更是高达23.84%。更引人关注的是，公司同步推出了分红预案：拟向全体股东每10股派发现金红利2元（含税），合计派现约2924.07万元。

  单看第三季度，业绩爆发力更为突出——当季营收3.21亿元，同比增长29.28%；归母净利润达4032.05万元，同比飙升76.82%，远超前三季度整体增速。这表明公司在三季度实现了显著加速增长。与此同时，经营性现金流净额达1.85亿元，同比大增87.64%，反映出销售回款质量提升和营运效率改善。

  从财务结构来看，公司流动比率5.28、速动比率4.32，短期偿债能力较强。不过，资产负债表也出现一些明显变化：短期借款较上年末激增924.52%，长期借款增加40.43%，而货币资金则下降25.85%，主要用于取得宁夏六盘山盆地的油气探矿权，显示出公司在拓展新业务方向上的战略布局。

  股东更替背后的战略信号

  三季报还透露了一个重要信息：十大流通股东名单发生变动，王伟、王晖等五名自然人新进成为主要流通股东，取代了此前的几位持股者。虽然原实控人家族成员持股比例保持稳定，但XIONG ZHUANG小幅减持0.5个百分点。这种股东结构的变化，可能意味着市场对公司转型或资源布局的认可度正在上升。

  我注意到，长江材料不仅是铸造用砂领域的领先企业，近年来还在压裂支撑剂和油气资源方面悄然布局。此次获取油气探矿权，并计入资产端“油气资产”3.85%的占比，虽尚处初期，但已释放出向产业链上游延伸的明确信号。这一动作短期内会影响现金流，但从长期看，若勘探取得进展，或将打开全新盈利空间。

  我怎么看这家公司？

  说实话，这份财报让我对长江材料有了新的认识。过去它被视为传统铸造材料供应商，但如今经营活动现金流强劲、主业稳步增长的同时，还在探索能源资源类资产的潜在价值，这种“稳中有进”的策略值得肯定。

  尽管当前市盈率（TTM）约25倍，在非金属材料行业中不算便宜，但考虑到其现金流表现和外延式发展的可能性，估值并不算离谱。特别是技术面显示股价处于布林带上轨附近、多方占优，短期虽有超买迹象，但量能明显放大，说明资金关注度在提升。

  当然也要警惕风险：投资活动持续净流出，且货币资金占总资产比重偏低，未来若勘探投入加大，可能继续承压。但我认为，只要主业持续贡献稳定现金流，这类战略性投入是值得期待的。

  总的来说，长江材料正从一家专业材料商，逐步迈向“材料+资源”双轮驱动的模式。这次10派2元的分红，既是对股东的回馈，也是一种信心宣示——我愿意把它看作一个积极信号。