国家集成电路产业投资基金再度出手减持中电港，短短两周内减持近743万股，持股比例跌破6%整数关口，引发市场高度关注。作为国内电子元器件分销龙头，中电港虽获融资资金持续加持，但大股东的有序退出仍释放出值得深思的信号。

减持动作合规透明，符合前期披露计划

根据中电港于2025年11月14日发布的公告，国家集成电路基金在2025年10月31日至11月13日期间，通过集中竞价方式合计减持公司股份742.88万股，占总股本的0.9776%。此次减持后，其持股比例由6.9773%降至5.9997%，触发了权益变动1%的披露门槛。

值得注意的是，本次减持完全在预期内。早在2025年9月10日，中电港就已披露国家集成电路基金拟在未来三个月内减持不超过3%股份的计划。从当前进度看，此次减持属于该计划的一部分，且未触及上限，操作过程合规、透明。

市场情绪与资本动向出现分化

尽管大股东持续减持，但二级市场资金并未明显撤离。数据显示，2025年11月上旬，中电港融资余额一度突破6.9亿元，处于历史高位水平，显示杠杆资金对该公司仍保持较强信心。特别是11月11日单日融资买入额高达2.39亿元，反映出部分投资者正逆势加仓。

这种“大股东退出、中小投资者进场”的背离现象，可能源于市场对中电港业务基本面的不同解读。一方面，公司背靠中国电子（CEC），是本土最大的电子元器件分销商，2025年全球排名第六，并深度参与AI算力和国产替代赛道；另一方面，其毛利率仅3.00%，资产负债率高达80.13%，盈利质量承压。

目前来看，国家集成电路基金的退出更像是阶段性收益兑现，而非对公司前景的否定。作为国家级产业投资平台，其投资周期较长，退出节奏通常基于整体资产配置考量，而非短期股价波动。