国家集成电路基金再度出手，中电港股东权益变动再引市场关注。11月14日晚间，中电港（001287.SZ）发布公告称，国家集成电路产业投资基金股份有限公司（简称“国家集成电路基金”）于2025年10月31日至11月13日期间，通过集中竞价方式合计减持公司股份742.88万股，占公司总股本的0.9776%。本次减持后，国家集成电路基金持股比例由6.9773%降至5.9997%，持股比例首次触及6%整数关口下方，触发信息披露义务。

  此次减持是国家集成电路基金在9月披露的减持计划中的延续动作。早在2025年9月10日，公司便公告该基金拟在未来三个月内减持不超过2279.7万股，即不超过公司总股本的3%。而早在10月20日，该基金已因减持触及1%整数倍而发布过一次提示性公告。本次操作显示其减持节奏仍在稳步推进，且严格遵循此前披露的路径，未出现超限减持或违规操作情形。根据公告内容，本次变动不存在违反《证券法》《上市公司收购管理办法》等法律法规的情况，亦无表决权限制问题。

  作为国内半导体产业的重要资本推手，国家集成电路基金的一举一动向来被视作行业风向标。其自2014年成立以来，曾深度参与多家芯片设计、制造、封测企业的投资布局，对推动国产替代进程起到了关键作用。此次从中电港持续减持，虽属正常退出机制的一部分，但仍引发市场对其投资策略调整的关注。中电港本身为电子元器件分销龙头企业，背靠中国电子集团，在产业链中具备较强资源整合能力。但今年以来股价波动较大，最新收盘价为24.65元，较前期高点有所回落，当日跌幅达6.98%，成交额达13亿元，显示资金博弈仍较激烈。

  我始终认为，不能简单将大基金减持理解为“看空”信号。从已有信息看，本次减持完全在预披露框架内进行，属于有序退出。这类国家级基金通常有明确的投资周期和退出目标，当前阶段的部分减持，更可能是阶段性成果兑现，而非全面撤离。尤其值得注意的是，即便减持后，国家集成电路基金仍持有中电港近4560万股，占比接近6%，仍是重要股东之一。这说明其并未彻底放手，而是保留了相当的话语权。

  对于投资者而言，真正需要关注的不是某一次减持行为本身，而是背后的产业逻辑是否生变。目前来看，中电港的基本面并未出现根本性转折，大基金的操作更多体现的是资本运作规律。我反而觉得，这种透明、合规的减持过程，某种程度上增强了市场的可预期性。只要企业自身成长逻辑稳固，短期股东结构变化不应成为恐慌的理由。当然，后续仍需密切关注该基金是否继续按计划推进减持，以及是否有其他长期资本接棒入场。