$中国铀业(SZ001280)$  

1. 铀价：2026年达100-120美元/磅，2027-2028年维持90-110美元/磅，长协价同步上行。

2. 产能：“国铀一号”2026年达产，国内新矿密集投产，自产铀年增30%+；纳米比亚罗辛铀矿稳产，海外权益产量占比超70%。

3. 盈利：自产矿毛利率至45%-50%，贸易业务占比下降，综合毛利率提升至25%-30%；伴生稀土、钽铌新材料贡献额外利润。

4. 需求：国内核电装机加速，铀需求年增8%-10%，长协订单饱满，定价机制向公司倾斜。