汇绿生态股价单日上涨9.98%，报收19.61元，全天成交4826.48万股，成交额达8.93亿元，市场交投极为活跃。这一异动背后，是公司于10月24日收到深交所对其发行股份购买资产并募集配套资金申请文件的受理通知。根据公告，汇绿生态拟以发行股份及支付现金方式，收购武汉钧恒科技有限公司49%股权，并同步向不超过35名特定投资者募集配套资金，总额不超过8.45亿元。此次交易作价11.27亿元，其中现金支付部分为2.82亿元，募集资金将用于支付对价、建设年产300万只光通信器件生产基地及支付中介费用。

  本次交易标志着汇绿生态对钧恒科技的“四步走”整合进入最后阶段。自2024年5月起，公司通过三次逐步收购与增资，已持有钧恒科技51.0001%股权，此次完成剩余股权收购后，将实现100%控股。钧恒科技成立于2012年，总部位于武汉光谷，主营业务聚焦光模块等光通信产品的研发、制造与销售，产品广泛应用于AI、HPC、IDC及光纤通信等领域，民用光模块为其主要盈利来源。汇绿生态此举被视为从传统园林生态工程企业向“科技+生态”融合型企业的战略转型关键一步。

  协同效应与产业布局优化是本次并购的核心逻辑。钧恒科技在光通信领域深耕十余年，具备一定的技术积累和市场基础。自被汇绿生态控股以来，双方在资金支持、内控管理及市场拓展方面展现出较高协同性。汇绿生态依托自身资源助力钧恒科技扩大产能，其武汉工厂已完成扩建，合肥工厂高效运营，鄂州新厂房预计2025年下半年投产，未来产品线有望进一步丰富。在数字经济与算力基建加速发展的背景下，高速率光模块需求持续增长，400G与800G产品出货量提升，推动钧恒科技2025年一季度业绩实现增长。

  然而，交易仍面临多项风险。业绩承诺能否兑现存在不确定性，交易对方承诺钧恒科技2025至2027年累计净利润不低于5.5382亿元，若后续经营不及预期，可能对公司整体盈利造成压力。毛利率下滑趋势亦值得关注，2025年上半年钧恒科技主营业务毛利率降至19.74%，较2024年的26.37%明显下降，主因是为提升竞争力而调整高端产品售价。此外，公司客户集中度较高，2025年上半年前五大客户贡献超七成收入，前三大客户合计占比过半，经营依赖性较强。现金流方面，2024年以来经营活动产生的现金流量净额持续为负，主要受应收账款增加和存货上升影响，与净利润匹配度偏低。

  目前市场反应积极，股价连续上涨反映资金对“环保+科技”转型路径的认可。但后续进展仍需关注股东大会审议、深交所审核及证监会注册结果。此次收购是否能真正打开第二增长曲线，取决于并购后的整合效率、技术转化能力及市场需求的持续性。内情不得而知，但可以确定的是，这起案例已成为观察传统行业企业跨界升级的重要样本。