今日上市，海安集团登陆深市主板

  11月25日，国内巨型工程轮胎龙头企业——海安橡胶集团股份公司（简称“海安集团”，股票代码：001233.SZ）正式在深交所主板挂牌上市，发行价为48.00元/股，发行市盈率13.94倍，低于行业平均水平。作为国家级专精特新“小巨人”企业，海安集团主营业务聚焦于巨型全钢工程机械子午线轮胎的研发、生产与销售，并提供矿用轮胎运营管理服务。其产品主要用于大型矿用自卸车、装载机等重型装备，轮辋直径达49英寸及以上，技术门槛高，全球仅有少数企业具备量产能力。

  根据弗若斯特沙利文报告，2022年海安集团巨胎产量位居全球第四、国内第一，是继米其林、普利司通之后，全球第三家实现全系列规格全钢巨胎量产的企业。公司客户涵盖紫金矿业、徐工机械、江西铜业、鞍钢集团以及俄罗斯乌拉尔矿业等国内外知名矿山和机械企业。目前，公司拥有12家境外子公司或分公司，产品销往数十个国家，外销收入占比连续多年超65%，2024年更超过70%。

  我看海安：国产替代背后的硬核突破与隐忧

  说实话，看到海安今天上市，我是有点动容的。这家公司从2005年创立起，就瞄准了被米其林、普利司通、固特异三大国际巨头垄断的全钢巨胎市场。董事长朱晖从补胎工做起，带着一股“中国人也要造出自己的巨胎”的执念，终于在2008年下线了中国首条37.00R57巨胎，彻底打破国外封锁。如今，他们的轮胎能做到4米高、重6吨，单条价值数十万元，在零下50℃极寒环境下稳定运行，甚至有型号在内蒙古煤矿连续使用超6年，创下全球最长寿命纪录——这不只是产品，这是中国制造的底气。

  更让我佩服的是他们的海外策略。不是简单出口，而是“到什么山唱什么歌”：派工程师实地勘察当地海拔、路况、气候，做定制化设计。这种深度本地化，让他们在俄罗斯市场迅速填补了国际品牌退出后的空白，也支撑起超七成的境外收入。加上紫金矿业、江西铜业等产业链龙头参与战略配售并锁定12个月，形成了“资本+订单”的双重绑定，供应链稳定性远超一般IPO企业。

  但我也不能回避风险。公司自己就在公告里提示：若地缘政治恶化，极端情况下可能出现营业利润同比下滑超50%。毕竟，仅俄罗斯一国就贡献了近年约40%的主营收入。此外，毛利率接近48%虽亮眼，但原材料波动、竞争加剧都可能压缩盈利空间。2025年前三季度营收净利略有下滑，也说明外部环境已开始影响业绩节奏。

  总的来看，海安集团的上市，是中国高端制造向全球价值链上游突围的一个缩影。它证明了在冷门但关键的领域，坚持研发和全球化深耕，也能跑出冠军企业。我对它的未来持谨慎乐观态度——真正的考验，才刚刚开始。