一、估值洼地效应凸显，安全边际筑牢持仓底气
当前兰州银行股价2.37元对应市净率仅0.47倍、市盈率7.37倍，显著低于上市城商行均值，处于历史估值低位 。叠加近三年分红比例连续超30%、股息率超4%的高分红特性，在10年期国债收益率低位运行的背景下，其收益性价比远超理财产品与债券，成为低风险偏好资金的“避风港” 。此次买入价较前期清仓均价存在5%-8%的回调空间，结合其3038.33亿元的个人客户AUM规模与省内存款市场份额第一的稳固地位 ，估值修复潜力与下行风险形成强烈反差，安全边际充足。
二、基本面稳中有进，盈利与资产质量双改善
2025年前三季度，兰州银行归母净利润15.04亿元同比增长0.65%，资产总额突破5233.6亿元，发放贷款及垫款、吸收存款均实现6%以上稳步增长 。盈利结构持续优化，投资收益同比大增27.92%，存款付息率较年初下降29个BP，净息差企稳回升至1.38%，降本增效成效显著 。更关键的是，通过科技赋能风控与加快不良处置，不良贷款率降至1.8%，较年初下降0.03个百分点，拨备覆盖率超200%，资产质量韧性位居西北城商行前列，为业绩持续增长筑牢“安全垫” 。
三、战略赛道精准卡位，增长动能持续释放
作为甘肃唯一A股上市城商行，兰州银行深度绑定区域发展战略，绿色金融、科技金融、供应链金融三大赛道全面爆发 。前三季度绿色贷款余额181.97亿元，增速25.91%；科技型企业贷款余额171.47亿元，增速高达40.79%，均远超各项贷款平均增速 。供应链金融“1+N”模式落地见效，前9月新增业务52.35亿元，覆盖省内65条产业链 。同时，50亿元永续债发行完成后资本充足率提升至13.16%，为业务扩张提供充足弹药，而数字化转型带来的客户触达效率提升与风控优化，将进一步打开成长空间 。
四、板块共振+区域红利，催化行情启动
近期银行板块在“政策托底+高股息+低估值”三重逻辑共振下逆势走强，险资、社保等长线资金持续增持，外资亦加速布局“全球估值洼地” 。兰州银行作为区域龙头，既受益于银行业估值修复大趋势，又深度享受甘肃“四强”行动、“一带一路”建设带来的重大项目授信与产业升级红利，前三季度省市重大项目新增投放80.29亿元，与区域经济形成良性互动 。当前股价尚未充分反映其战略转型成效与区域红利，此次趁回调买入，正是把握板块行情与个股价值重估的双重机遇。
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