千味央厨开展股东回馈活动，面向在12月1日下午收市时持有公司股份100股（含）以上的股东，自然人股东可领取1份价值200元的公司产品礼包，法人股东可领取3份；峨眉山A推出持有500股及以上股东免景区门票等多项权益；祥源文旅启动“祥源文旅2025年股东回馈”活动，以多重权益与专属福利，搭建与投资者双向奔赴的沟通桥梁……近期，上市公司通过“实物”回馈股东动作频频。

　　据不完全统计，今年以来已有超30家上市公司推出形式多样的股东回馈活动，涵盖景区门票、生鲜礼盒、美妆产品等，尤其在文旅、食品消费领域较为集中。

　　市场人士认为，此类实物或权益回馈与监管倡导的持续现金分红存在本质不同，往往短期刺激效应明显。投资者在关注市场热度的同时，更应理性审视企业的真实盈利能力和长期成长价值，避免被短期“福利”带偏投资节奏。投资决策的锚点，始终应是公司的主营业务成长性、财务状况、行业竞争力和长期盈利能力等基本面要素。

“实物分红”逐渐增多

　　A股上市公司“实物分红”正逐渐增多。

　　千味央厨12月1日公告称，将在12月2日8时至12月16日24时期间开展股东回馈活动。本次活动面向在12月1日下午收市时持有公司股份100股（含）以上的股东，自然人股东可领取1份价值200元的公司产品礼包，法人股东可领取3份。

　　千味央厨表示，本次活动是公司践行股东回馈理念、建立多元化股东回报机制的切实举措，谨以此表达公司对股东长期以来坚定支持与关注的诚挚谢意。本次活动不会对公司经营情况产生影响。

　　“实物分红”方面，食品饮料上市公司无疑是主力军。除千味央厨外，佳禾食品、得利斯、五芳斋、舍得酒业等食品饮料行业上市公司今年以来均发布了相关公告。

文旅企业“花式”宠股东

　　文旅等上市公司同样将“上市公司宠股东”的话题推向台前。

　　11月28日，峨眉山A公告宣布启动2025年股东回馈活动，旨在让股东“沉浸式体验”公司的金顶云海、冰雪温泉、禅茶雅韵等核心文旅资源。

　　公告显示，从12月1日至2026年1月31日，持有500股及以上的个人股东和法人股东，可享受峨眉山景区进山门票免费的权益等。

　　图片来源：峨眉山景区官微

　　11月12日，祥源文旅正式启动“祥源文旅2025年股东回馈”活动，以多重权益与专属福利，搭建与投资者双向奔赴的沟通桥梁。

　　在核心回馈权益方面，祥源文旅为股东准备了两大福利。

　　一是景区核心项目免票权益，符合条件的股东及股东代表可免费畅享安徽齐云山景区月华索道（双程）+横江竹筏、湖南黄龙洞游船+语音讲解、凤凰沱江游船、张家界百龙天梯VIP服务、莽山五指峰景区门票+索道、四川雅安碧峰峡动物园门票、卧龙神树坪大熊猫基地门票、水上丹霞游船+丹霞索道+翔龙湖渡船套票等多项核心体验，部分涉及的景区门票需投资者自行购买。

　　二是酒店住宿 “住一间送一间” 优惠，股东及股东代表入住齐云山自由家树屋世界、齐云山祥富瑞度假酒店、黄山祥源云谷度假酒店、湖南凤凰古城祥源熊公馆等旗下指定酒店的指定房型，可选择支付一间或一间以上房费享受当晚同房型一间免单，或支付一晚房费核销后，在活动权益有效期内享受同房型再次入住免费的权益。

　　祥源文旅表示，本次股东回馈活动，是祥源文旅践行股东回报承诺、深化投资者关系的一次重要实践。未来，祥源文旅将持续迭代优化股东回报体系，以稳健增长的经营业绩为基石，推出更多元化的感恩回馈举措，与广大股东同心同行、聚力共赢。

理性看待市场效应与交易机会

　　市场人士认为，上市公司派发“股东福利”是一种营销和沟通创新。投资者更应穿透短期现象，聚焦决定长期价值的本质。

　　“此类活动是观察公司投资者关系意识和品牌亲和力的一个窗口，而非投资决策的主要依据。”南开大学金融发展研究院院长田利辉认为，应警惕“福利”陷阱。

　　田利辉分析，普通投资者若单纯为获取一份实物礼品或优惠权益而跟风买入，可能偏离对公司基本面的理性判断，陷入短期价格波动陷阱。短期看，这类事件或催生情绪性交易机会，刺激股价表现。但事件驱动的股价上涨可持续性不足，难以对公司长期经营情况和核心价值产生根本影响。

　　有机构人士表示，此类实物或权益回馈与监管倡导的持续现金分红存在本质不同，往往短期刺激效应明显。如果作为该公司产品的真实用户或潜在客户，不妨以股东身份深入体验产品，这或许能帮助客户从消费者视角更直观地评估公司的产品力和市场竞争力。但投资决策的锚点，始终应是公司的主营业务成长性、财务状况、行业竞争力和长期盈利能力等基本面要素。