依依股份（001206.SZ）刚刚扔出一颗重磅炸弹：公司宣布拟通过发行股份及支付现金的方式，全资收购知名宠物食品品牌“高爷家”，并将于10月27日起正式复牌。这笔交易若最终落地，将成为2025年宠物行业内规模较大的并购案之一，也标志着这家原本专注于宠物卫生用品的企业，正式杀入竞争激烈的宠物食品赛道。

  根据公告，此次收购标的为杭州高爷家有好多猫宠物食品有限责任公司100%股权，交易价格尚未确定。高爷家旗下拥有两大核心品牌——主打中高端猫粮的“高爷家”和增长迅猛的猫砂品牌“许翠花”。其中，“许翠花”在2024年销售额突破2.6亿元，同比大增247%，并在天猫、抖音等平台长期位居热销榜单前列。而高爷家整体在2024年实现营收约6亿元，净利润达1829.68万元，展现出强劲的增长势头。

  依依股份本身是国内宠物卫生护理领域的龙头企业，主营宠物垫、尿裤等产品，长期为海外知名品牌代工，宠物用品收入占比超过九成。尽管其2025年前三季度营收微降0.72%，但归母净利润仍同比增长3.82%，毛利率和净利率双双提升，显示出良好的盈利韧性。此次收购，显然是要打破增长天花板，构建“食品+用品”的全品类布局。

  更值得关注的是，这并非一次突然的跨界。早在2021年，依依股份就通过产业基金持有高爷家8.125%的股份，早已埋下战略伏笔。与此同时，公司近期还出资7020万元参与投资瑞派宠物医院，后者拥有近600家连锁门店。若这两项布局均顺利推进，依依股份将形成“用品+食品+医疗”三大板块协同的宠物生态闭环，从单一制造商向综合性宠物消费平台跃迁。

  说实话，我对依依股份这步棋是看好的。 它没有盲目扩张，而是沿着宠物主的刚需场景一步步延伸——先是从代工转向自主品牌，再从用品切入食品，最后借力医疗渠道，逻辑非常清晰。尤其是在“它经济”持续升温、行业集中度加速提升的背景下，具备供应链优势和资本运作能力的头部企业，完全有机会通过整合脱颖而出。不过，挑战也不小：宠物食品赛道品牌林立，用户忠诚度高，营销投入巨大，依依股份能否真正消化高爷家的品牌势能，并实现线上线下融合，将是决定成败的关键。但这一步，它必须走，也值得赌。