重磅并购落地，依依股份剑指宠物食品新赛道
依依股份（001206）正式宣布拟通过发行股份及支付现金的方式，收购杭州高爷家有好多猫宠物食品有限责任公司100%股权，并同步募集配套资金。该交易尚待最终评估定价，但战略意图已十分清晰：公司将在现有宠物卫生用品主业基础上，首次切入宠物食品领域，实现从“宠物如厕解决方案”向“全品类宠物消费生态”的跃迁。经申请，公司股票已于2025年10月27日开市起复牌，标志着这一战略布局进入实质性推进阶段。
此次收购涉及彭瀚、闻光凯、宿迁拓博等19名交易对方，标的公司“高爷家”以线上运营见长，主打高端猫粮产品，在天猫、京东等平台具备较强的品牌声量和用户基础。依依股份在公告中明确指出，本次交易将显著提升其线上电商运营能力与专业团队配置，加速覆盖猫宠用户群体，进一步巩固在宠物行业的综合竞争力。
并购背后的战略逻辑我这样看
说实话，看到这个消息我并不意外。依依股份过去几年一直深耕宠物垫、宠物尿裤等一次性卫生用品，是全球主要的宠物护理产品供应商之一。但近年来，宠物食品赛道的高增长和高毛利特征愈发凸显——而这块蛋糕，它一直没真正吃到。
从财务数据来看，依依股份2025年前三季度营收微降0.72%，但净利润逆势增长3.82%，毛利率和净利率双双提升，说明公司内部运营效率在优化。但单一业务结构的风险也在积聚。此时选择并购“高爷家”，正是为了打破增长天花板。
我认为这是一次典型的“产业链延伸+渠道互补”型并购。高爷家在线上积累了成熟的DTC运营经验，而这正是传统制造出身的依依股份所欠缺的。反过来，依依股份拥有强大的供应链体系和现金流，能为高爷家提供产能保障和资金支持。两者结合，有望形成“产品+渠道+品牌”的协同效应。
更值得注意的是，股东户数从上半年的2.17万户降至三季度末的1.50万户，户均持股市值翻倍至37.49万元，说明筹码正在向长期资金集中。这次并购若顺利推进，可能成为股价进一步上行的催化剂。
当然，风险也不能忽视。当前股价已突破布林线上轨，RSI处于超买状态，短期存在回调压力。而且并购后的整合难度、商誉风险以及审批不确定性，都是悬在头上的变量。
但总体而言，依依股份这一步走得果断且精准。它不再满足于做“隐形冠军”，而是要真正站在宠物消费的台前。我对它的转型保持谨慎乐观，接下来的关键，是看高爷家的业绩兑现能力和双方融合的进度。
