宠物卫生用品龙头跨界收购猫粮品牌
依依股份近日发布公告，宣布筹划以发行股份及支付现金方式收购宠物食品品牌“高爷家”，同时募集配套资金。这家以宠物尿垫闻名的代工企业，突然将触角伸向了猫粮赛道，颇有些“不务正业”的味道。但细看之下，这场跨界或许藏着更深的商业逻辑。
从尿垫到猫粮的“惊险一跃”
作为国内宠物卫生用品代工龙头，依依股份九成收入来自海外市场，主要客户包括沃尔玛、亚马逊等国际巨头。但代工生意毛利率常年徘徊在20%以下，远低于宠物食品赛道。而高爷家作为主打“透明粮”概念的网红品牌，不仅拥有6亿元年营收规模，更掌握着天猫、抖音等线上渠道资源。
这场收购像极了一场“各取所需”的联姻——依依股份需要高毛利产品和自主品牌，高爷家则需要资金和供应链支持。有趣的是，双方早有“眉来眼去”，依依股份通过产业基金已间接持股高爷家8.125%股权。董事长高福忠年初就透露过要向“用品+食品双轮驱动”转型，如今看来是早有预谋。
宠物行业的“大鱼吃小鱼”时代
依依股份的收购并非孤例。今年5月，天元宠物刚以近7亿元收购电商服务商淘通科技。这些动作折宠物行业的新趋势：单纯代工或单一品类越来越难生存，巨头们正通过并购快速补全短板。
尤其值得注意的是，高爷家旗下还有猫砂品牌“许翠花”。猫砂与依依股份现有产品同属宠物卫生范畴，或许能产生协同效应。而主粮品类的高用户粘性，恰好能对冲代工业务的市场波动风险。这种“刚需+高频”的组合拳，正在成为宠物企业的标配。
光鲜背后的隐忧
不过，跨界从来不是请客吃饭。依依股份2025年上半年营收增速已降至个位数，此时大举并购可能加重资金压力。更微妙的是，停牌前公司股价年内涨幅已超118%，提前透支了部分利好。市场似乎正在用真金白银投票，看好这场“卫生用品+主粮”的化学反应。但最终能否实现1+1>2，还要看后续整合效果。
宠物经济虽火，但赛道内卷也在加剧。当行业从野蛮生长进入精耕细作阶段，依依股份这场跨界豪赌，或许会成为观察宠物产业升级的一个鲜活样本。投资者不妨保持关注，但也要警惕估值泡沫和整合风险。毕竟在资本市场，热闹和赚钱往往是两回事。
