$大中矿业(SZ001203)$ 转股溢价率负0.7％，也就是说你按当前可转债市场价买入可转债，然后再转成股，你就赚了0.7％，所以买入可转债然后再转股是有套利空间的，这样多数投资者就不会直接从二级市场买股票而会选择先买入转债再转成股票，转股溢价率如果是正数，那么你买入转债后再转股就会赔钱。但是多数散户是不会这么操作的，因为只有主力才能做到同时控制股票价格和债券价格的能力，他们不会让债转股有大的套利空间，这样就不会有更多人去买债券转股，如果有过大的套利空间，那么很多人就会买入债券后转股，然后二级市场把股票卖掉就能赚钱，那么大中的主力会不会这么干呢，我觉得会，既然他把债转股的溢价率控制到转股可以不赔钱又赚不了多少钱，抛开交易费几乎等于直接买股票的价值，那么为什么还在做债转股呢，为什么不从二级市场直接买股票呢？何必大费周折做债转股呢，我想就是因为二级市场实际可买的股并不多，大多数在主力手里了，如果他们继续从二级市场大量买入股票拿不到多少筹码就把股票拉太高了，如果债券价格跟不上，那么就会出现更大的套利空间，那大家都去买债，然后选择转股，二级市场卖出股票套利，这就会集中产生套利行为，到时候主力是可以接住这些债转股后卖出的筹码，但是集中套利会导致二级市场股票持有者也跟着集中卖出，所以不能让转股溢价率过大就是不想给二级市场股票造成集中抛售的情况出现，直到套利空间基本为零可以止跌，那么现在把债转股套利空间控制在零点几，主力就可以走债转股的方式拿到大量股票，而且还不会造成股价大幅度上涨，等到大多数债转股完成之后，主力手里的股票也变多了，那个时候再开始拉升股价，二级市场股价没有抛压，到时候主力轻松可以将股价拉升好几倍，只要主力不集中卖就不会造成股价下跌，他们账户里的几倍的浮盈再把股票当做担保物就可以融资买其他股票，完全实现金融市场的杠杆效应。
