公告日期：2025-04-30

华润三九医药股份有限公司
证券代码： 000999 证券简称： 华润三九
投资者关系活动记录表
编号： 2025-005
投资者关系
活动类别
□特定对象调研 √分析师会议
□媒体采访 □业绩说明会
□新闻发布会 □路演活动
□现场参观 √其他
参与单位名称
及人员姓名
中信建投、 中信证券、 UBS、 国泰海通证券、 兴业证券、 东吴证券、 国盛证券、 中金公司、
国金证券、 华创证券、 国联民生证券、 浙商证券、 华源证券、 华安证券等证券、 投资机构
分析师
时间 2025 年 4 月 29 日
地点、 方式 综合办公中心（ 电话会议）
上市公司
接待人员姓名
财务总监兼董事会秘书 邢健先生
投资者
关系活动
主要内容
介绍
公司于 2025 年 4 月 29 日和中信建投等券商联合举行 2025 年一季报业绩电话沟通会， 就
公司 2025 年一季度经营与业绩情况与投资者进行了互动交流。
公司财务总监兼董事会秘书邢健先生向各位投资者介绍了公司经营情况。 具体汇报内容如
下：华润三九医药股份有限公司
各位投资人大家好， 面对复杂严峻的市场环境， 公司以长远的目光和坚定的战略定力锚定
发展航向， 持续优化业务结构， 夯实“ 稳” 的根基， 积蓄“ 进” 的势能， 基本实现平稳经营的
发展态势。 2025 年一季度， 公司实现营业收入 68.54 亿元， 同比小幅调整， 实现归母净利润
12.70 亿元， 同样有小幅的调整。 公司一季度末完成对天士力的合并报表， 天士力并表影响主
要在合并资产负债表， 对一季度营收和利润无影响。 公司经营活动产生的现金流量净额同比增
长 24.57%， 继续保持稳健增长。
从业务线来看， 在 CHC 业务方面， 公司始终保持了稳定发展的态势， 在去年流感等呼吸道
疾病发病率高基数的情况下， 一季度感冒品类终端情况弱于去年同期， 公司一季度 CHC 业务包
括感冒、 胃肠及皮肤品类基本保持稳健发展， 儿童用药与预期略有差异。 公司首个中药 3.2 类
新药 999 益气清肺颗粒于报告期内获批并正式发布， 作为呼吸品类的重要补充， 助力公司在呼
吸感冒品类形成更有竞争壁垒的产品护城河， 巩固核心竞争优势。 处方药业务方面， 一季度表
现稳健， 公司不断提升各产品线的学术价值和竞争力， 业务实现稳中向好。 国药业务方面， 公
司积极主动拥抱集采， 同比相对稳健增长。
在行业整合方面， 公司一季度完成天士力 28%股份的收购事项。 昆药方面， 一季度同比有
较大幅度的调整， 主要因其渠道动能转换期， 销售端面临阶段性承压， 叠加全国中成药集采扩
围续约尚未执行、 零售药店终端整合、 消费需求仍相对疲弱等多重因素影响。 华润三九、 天士
力、 昆药各具资源禀赋与核心能力， 未来三家企业将在深化协同中构建差异化竞争优势， 以实
现在各自领域的定位和发展方向。 华润三九会以 CHC 为核心业务， 争做行业头部企业； 天士力
会以处方药为核心业务， 争做中药创新药领导者和医疗端第一品牌； 昆药集团会以三七产品和
精品国药为核心业务， 争做银发健康产业引领者。华润三九医药股份有限公司
整体上来看， 2025 年在医药行业承压的背景下， 公司 CHC 业务表现相对稳健， 短期会受
到高基数影响； 昆药有待进一步提升品牌和渠道的协同； 天士力目前表现相对稳健， 公司持续
推进天士力的并购整合工作。
1. 公司一季度内生经营表现及全年经营趋势判断？
答： 一季度流感和呼吸道疾病发病率同比去年有所降低， 同时我们观察到 1-2 月中国实体
药店零售规模同比小幅下降， 在高基数的影响下公司今年一季度业绩有小幅调整； 从核心业务
CHC 来看， 是在合理的调整范围， 感冒呼吸品类受到发病率的影响， 皮肤、 胃肠品类表现稳健，
皮肤品类抓住市场机遇积极拓展新的优势。 全年来看， CHC 感冒、 皮肤、 胃肠、 骨科等均有相
应的市场机会， 虽然连锁药店客流尚未得到完全恢复， 但 O2O 行业增速较快， 同时我们观察到
消费者更加倾向于品牌产品， 品牌工业企业具有较强的综合优势。 除了受短期发病率影响外，
大趋势上公司仍有望实现超越行业平均增长。 在国药、 处方药方面， 面对政策的不确定性， 公
司已经逐步适应集采等政策变化， 相信能在激烈的竞争中应对挑战、 捕捉发展机遇。 整体来看，
公司预计 2025 年公司营业收入将实现双位数的增长， 净利润将匹配营收增长水平。
2. 一季度分品类的情况， 一季度库存的情况？
答： 公司 CHC 业务已经进入全域布局多品类发展阶段， 除核心三大品类， 还包括儿科、……
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