中证智能财讯华润三九（000999）4月29日披露2025年第一季度报告。公司实现营业总收入68.54亿元，同比下降6.04%；归母净利润12.7亿元，同比下降6.87%；扣非净利润12.18亿元，同比下降8.25%；经营活动产生的现金流量净额为9.8亿元，同比增长24.57%；报告期内，华润三九基本每股收益为1.00元，加权平均净资产收益率为6.18%。

　　以4月28日收盘价计算，华润三九目前市盈率（TTM）约为16.49倍，市净率（LF）约2.55倍，市销率（TTM）约1.99倍。

　　资料显示，公司愿景是成为中国“大众医药健康产业的引领者”，创新运用中西医科学技术，专注高质量医药健康产品创新研发和智能制造，服务中国家庭每一位成员，致力于成为中国医药健康第一品牌。

　　盈利能力方面， 2025年一季度公司加权平均净资产收益率为6.18%，同比下降0.76个百分点。公司2025年第一季度投入资本回报率为4%，较上年同期下降1.12个百分点。

　　截至2025年一季度末，公司经营活动现金流净额为9.8亿元，同比增长24.57%；筹资活动现金流净额21.05亿元，同比增加21.32亿元；投资活动现金流净额-18.38亿元，上年同期为-2.51亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年一季度末，公司应收票据及应收账款较上年末增加16.06%，占公司总资产比重下降3.27个百分点；开发支出较上年末增加202.83%，占公司总资产比重上升1.96个百分点；长期股权投资较上年末增加302.07%，占公司总资产比重上升1.93个百分点；无形资产较上年末增加18.18%，占公司总资产比重下降1.53个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年一季度末，公司其他应付款(含利息和股利)较上年末增加79.9%，占公司总资产比重上升2.95个百分点；短期借款较上年末增加188.82%，占公司总资产比重上升2.14个百分点；合同负债较上年末减少17.88%，占公司总资产比重下降2个百分点；应付职工薪酬较上年末减少19.01%，占公司总资产比重下降1.67个百分点。

　　2025年第一季度，公司流动比率为1.46，速动比率为1.13。

　　一季报显示，2025年一季度末的公司十大流通股东中，新进股东为TEMASEK FULLERTON ALPHA PTE LTD、澳门金融管理局-自有资金、交银施罗德国寿股份均衡股票传统可供出售单一资产管理计划、中国平安人寿保险股份有限公司-万能-聚财宝万能，取代了上年末的工银瑞信前沿医疗股票型证券投资基金、东方红启恒三年持有期混合型证券投资基金、东方红睿玺三年持有期混合型证券投资基金、全国社保基金一零六组合。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、中欧医疗健康混合型证券投资基金、易方达沪深300医药卫生交易型开放式指数证券投资基金、华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数证券投资基金、易方达沪深300交易型开放式指数发起式证券投资基金持股有所下降。

　　核校：孙萍

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。