2月2日，白酒板块延续回暖态势，迎来集体大涨。截至当日10时31分，白酒指数（884705）涨幅超3%，成分股全线飘红，其中皇台酒业盘中涨停，水井坊、金徽酒涨幅超7%，酒鬼酒、金种子酒、贵州茅台等涨幅超3%，洋河股份、泸州老窖、今世缘等核心个股同步跟涨，市场做多情绪升温。

　　白酒股股价走强背后，高端白酒价格标杆的异动成为核心催化因素之一。此前1月30日，飞天茅台市场批价连续第三日上扬，原箱单瓶价格突破1700元，单日涨幅约100元/瓶，创下年内最高单日涨幅。

　　不过短期上涨后价格理性回调，2月2日，2026款飞天茅台散瓶批发价回落至1590元/瓶，较1月末高点下跌80元，但仍处在1499元/瓶指导价上方，次新飞天及高端年份酒也出现不同幅度回调，但整体波动仍较温和。

　　华创证券认为，当前i茅台改革正逐步释放其效用，线上持续强化消费触达，线下普茅理性回归消费属性释放需求，飞天流速明显快于同期 ，元旦后批价温和上涨，上周散飞触及1600元，引发渠道缺货恐慌，当日暴涨150元，尽管周末虽有回落，但预计节前1600元支撑较足，量价表现均超预期。

　　白酒板块后续走势，华创证券指出，当前白酒处于预期和持仓底部，短期建议持续关注春节旺季催化。26年全年看，酒企从被动应对进入主动调整，机会在于茅台批价回落并企稳之后，预期筑底企稳，越往年中越明朗。

　　中信建投则在最新研报表示，预计2026年行业见底，头部市占率将提升，看好春节前后白酒板块或迎十年大底投资机会。目前白酒板块估值处于历史低位，具备较强底部配置价值，同时关注消费政策催化。以业绩出清卸包袱+强品牌支撑动销+强运营赋能渠道+新营销模式探索的底部配置逻辑。

　　天风证券研报同样认为，本轮白酒板块已经调整约5年，行业目前的估值和机构仓位已经处于历史低位。目前市场对白酒板块整体较为悲观，后续行业整体基本面回暖还需要外部宏观需求的复苏的配合。但是在目前股市背景下，股价有可能领先于基本面见底。天风证券认为目前对板块或可以乐观一些。目前板块或处于基本面出清的最后阶段，茅台批价企稳是边际改善的积极信号，板块估值修复或领先于业绩修复。

　　中信证券研报表示，白酒行业即将迎来春节旺季营销活动。行业或在新改革和新方向下重新聚焦市场培育和消费者教育，促进开瓶动销并为经销商减负。综合考虑到动销已逐步平稳、2026年春节假期多一天、白酒春节消费场景等诸多因素，其判断2026年春节白酒实际动销有望维持平稳。考虑到后续逐步复苏趋势明确，其看好白酒行业的底部配置机会。

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