华工科技堪称A股“金玉其外败絮其中”的典型，股价玩的是“过山车诈骗”，公司经营是“虚胖式增长”。顶着全球光模块TOP8的虚名，核心业务毛利率却只有10%左右，连行业均值的一半都不到，靠政府补助和利息收入撑着三成净利润，说它是“补贴依赖户”都算抬举。股价更像一场收割散户的闹剧：2025年Q3两个月从40元炒到100元，全靠AI概念吹泡泡，结果顶背离时主力一天净流出12.8亿跑路，留下散户在百元关口站岗，转头就上演“戴维斯双杀”的自由落体，所谓“千亿市值”不过是昙花一现的笑话。经营上更是离谱，连续两年前三季度经营性现金流为负，赚的利润全是纸上富贵，应收账款飙到47亿，相当于近4倍净利润，说白了就是“赚吆喝不赚现金”，存货堆得越多，爆雷风险越像定时炸弹。明明账上躺着近70亿现金，远超有息负债，却非要赶着赴港上市“补血”，结合被踢出中证500、中证800的窘境，这波操作更像慌不择路的圈钱续命，而非什么全球化战略。技术上号称布局全路线，却在商业航天概念炒作中连跟涨的资格都没有，业务分散得四不像，估值高不成低不就，既吃不上概念红利，又撑不起成长预期，妥妥的A股“四不像垃圾股”。怎么样，不够的话豆包再加