华工科技2025年三季报可以用“高增长 高投入 高预期”三个关键词概括，为什么这样说主要如下。

第一先把核心数据让大家了解一下。

营收110.38亿元，同比 22.6%；归母净利13.21亿元，同比 40.9%。单看Q3：营收34.09亿元，同比-10.3%，但净利4.1亿元，同比 31.2%。毛利率21.7%，同比 0.7pct；净利率11.9%，同比 1.5pct，盈利质量继续改善。

第二看了财报发现的一些亮点。

1. 光模块放量：400G/800G光模块规模交付，上半年光联接业务收入37.44亿元，同比 124%，成为最大增长极。

2. 海外突破：欧洲、北美、东南亚出口订单齐增，上半年海外设备商与渠道商已批量出货，订单增幅>50%。

3. 战略备货：存货同比 30.3%，合同负债 57.1%，显示公司为后续高增长提前锁定原材料和订单。

4. 港股上市计划：拟发行H股赴港上市，全球化研发与生产基地（北美、欧洲、澳洲、加拿大四大研发中心 40余个服务中心）将再升级。