$华工科技(SZ000988)$  $光迅科技(SZ002281)$  $新易盛(SZ300502)$  华工科技四大核心问题解析：业绩、股价与产业前景怎么看？

一、2025年三季报业绩预告时间：10月初是关键窗口

华工科技（000988）2025年三季报业绩预告的发布时间，目前看基本锁定在10月8日至9日，这是从交易所规则和公司业绩预期两方面推导的结果。作为深交所主板公司，按《深圳证券交易所股票上市规则》要求，要是净利润同比变动超50%，必须在财报披露前提前预告，其中三季报预告的规定截止时间是10月15日。

已知公司三季报预约在10月24日披露，按交易日倒推15天，正好落在10月8日至9日这个区间。从业绩基本面看，这个窗口也站得住脚：2025年上半年，核心子公司华工正源的数通光模块收入同比涨了124%，带动公司整体营收增长45%，达到76.29亿元；再加上Q3光模块交付加快、泰国工厂产能释放，市场对前三季度业绩增速超50%有较强预期，这也进一步说明10月初发布预告的合理性。

二、业绩预告为啥没在节前出？ECOC展会带来了不确定因素

截至9月30日节前收盘，华工科技没披露业绩预告，核心原因是第三季度利润有还没最终确认的关键变量，而这个变量和子公司华工正源的海外业务有关。

公开信息显示，9月29日至10月1日，华工正源团队去丹麦哥本哈根参加了第51届欧洲光纤通信展（ECOC 2025），期间不仅发布了基于量子点激光器方案的1.6T光模块新品，还和微软、英伟达等国际核心客户谈了合作。ECOC是全球光通信领域的重要展会，通常会有订单签约、交付洽谈等事，但这类跨国业务的合同确认、款项结算和收入核算，需要走多环节验证流程。展会刚好持续到10月1日，赶上三季度末，相关业务数据没法在节前定下来，所以公司没按市场预期提前披露预告。这种安排既符合财务核算的谨慎原则，也能看出海外订单对公司业绩的影响不小。

三、节前股价大跌是为啥？资金和情绪共同作用的结果

9月30日，华工科技股价单日跌了7.17%，当天主力资金净流出14.72亿元，这次调整是多个市场因素叠加导致的，具体能拆成四个主要原因：

1. 北向资金和机构集中流出：从龙虎榜数据能看到，当天深股通席位净卖出4.87亿元，3家机构专用席位合计净卖出7.26亿元，这些专业资金集中抛售直接带来了抛压。不过这类资金动向更多是前期股价上涨后的收益兑现，和公司基本面没直接关系。

2. 融资客节前降杠杆避险：国庆长假休市时间长，融资客为了规避不确定风险，选择偿还融资来降低资金成本。截至9月29日，公司融资余额还有62.96亿元，但节前最后一个交易日的集中偿还，还是加剧了短期流动性压力。

3. 业绩预告缺位引发预期分歧：市场本来普遍预期业绩会高增长，结果节前没出预告，部分投资者开始担心Q3业绩能不能超预期，观望情绪变浓，买盘接不上，股价波动就被放大了。

4. 行业龙头减持的情绪影响：同一时期，光模块板块里的龙头企业出现了大额减持，比如中际旭创控股股东计划减持的股份市值约22亿元，新易盛董事长高光荣通过询价转让减持了41.8亿元。龙头减持让市场对光模块板块的短期信心受了影响，这种悲观情绪也传到了华工科技身上。

四、华工正源实力如何？光模块市场未来怎么走？

全球光模块市场：增长快，但内部分化明显

现在全球光模块市场正因为算力基建需求爆发而快速增长，AI大模型训练、超大型数据中心扩容等需求一直在释放。根据Omdia的最新报告预测，2025年全球光模块市场规模会达到1200亿元，年复合增长率超30%，其中数通领域的增速是电信领域的两倍。不过市场内部分化挺明显：800G及以下规格的产品技术门槛相对低，很多厂商都进来了，价格竞争越来越激烈；而1.6T及以上的高端产品、CPO（光电共封装）这类新技术产品，技术门槛还比较高，成了企业打造竞争优势的关键领域。

华工正源的竞争力和市场地位

华工正源作为华工科技的核心子公司，在国内光模块市场已经建立起明显的竞争优势，尤其是在华为、阿里这两大巨头的供应链里，地位很关键，具体竞争力主要体现在三个方面：

- 头部客户份额靠前：在国内核心需求市场，华工正源和头部科技企业的合作很深。对华为，它不仅是连续15年的“金牌供应商”、超节点“光引擎”核心供应商，200G-800G全系列产品已经批量供应，在华为昇腾AI集群1.6T光模块的供应中，份额还超了40%，整体合作份额大概50%。对阿里，2025年它已经成了阿里云400G硅光模块的主要供应商，供应占比超60%；同时800G光模块实现了规模化量产，每月交付量约30万只，占阿里国内订单量的35%-40%，还深度参与阿里自研AI芯片的配套方案和下一代液冷光模块的联合开发。

- 高端技术布局有优势：公司在技术迭代上一直在突破，不仅实现了1.6T光模块量产，还自主研发出行业首款3.2T CPO光电产品，通过独特的封装技术把信号传输距离缩短了90%，打破了国外技术垄断，目前3.2T CPO产线的月产能已经达到20万只。根据LightCounting的预测，2026年华工正源在全球1.6T光模块市场的份额会达到8%，稳居行业前列。

- 产能和全球化布局支撑增长：2025年8月，华工科技光电子研创园一期已经正式投产，全面达产后，每年能交付超4000万只800G、1.6T以上的光模块，产值会超300亿元；同时泰国工厂的月产能在逐步提升到20万只，为海外订单交付提供了保障。

未来，随着全球算力建设不断推进，光模块市场的增长空间还会进一步打开。华工正源凭借在高端技术、头部客户份额、产能布局上的综合优势，有望在激烈的市场竞争中继续提升全球市占率，成为华工科技实现“再造一个华工科技”目标的核心动力。

（本文数据均来自公开权威渠道，包括公司公开披露的财报、深交所公开规则、证券时报等官方报道，以及Omdia、LightCounting等机构的公开报告；相关展会动态、产能信息参考了华工正源企业账号及湖北日报等地方权威媒体披露内容；可佐证的信息图包括华工正源ECOC展会现场图（企业账号发布）、研创园投产现场图（中国光谷官微）、北向资金流出数据图（证券时报龙虎榜截图）、全球光模块市场规模预测图（Omdia报告）及华为/阿里供应链合作相关披露（企业公众号）。）