深交所刚刚对山子高科及相关当事人下达了纪律处分决定，直接给予公司和董事长叶骥“公开谴责”，其余多名董事及财务总监陆燕则被通报批评。这一纸处分背后，暴露出的不只是程序上的疏漏，而是公司在财务披露和股份回购执行上的严重失序。

  根据公告，山子高科2024年7月曾宣布将投入6亿至10亿元回购股份，结果截至2025年7月期限结束，仅完成约1101.48万元，不足计划下限的1.8%。如此悬殊的落差，显然违背了市场预期和监管要求。更值得注意的是，公司在2024年多个季度的财务数据存在显著差错：一季度调减净利润5亿元，占当期净利润的109%；三季度调减营收6.4亿元，占比高达16.23%，净利润调减幅度也接近67%。这些调整不仅数额巨大，且涉及递延收益等关键科目，反映出内部控制和财务核算体系存在明显漏洞。

  甘肃证监局此前已对公司及相关责任人出具警示函，并记入诚信档案，如今深交所再施以公开谴责，说明问题的严重性已被监管层层层加码。从规则上看，公司违反了《股票上市规则》中关于信息披露真实性和回购承诺履行的相关条款，而董事长叶骥作为核心管理者，未能有效履职，其他董事与财务负责人 likewise 未能发挥应有的监督与把关作用。

  说实话，看到这个结果我心里并不意外。尽管山子高科身披“华为汽车”“新能源减速器”等热门概念，股价一度活跃，但细看基本面就能发现问题——2025年前三季度营收同比下降38.67%，虽然归母净利润同比增长，但这很大程度上源于非经常性损益或会计调整，而非主业改善。在这种背景下，大额回购本应是提振信心的重要举措，却几乎流于口号，实在难以让投资者信服。

  我始终认为，一家公司的价值不只体现在题材炒作或多高的涨幅，而是管理层是否诚实守信、言行一致。山子高科一边讲着转型故事，一边在基本义务上大打折扣，这种反差最终只会侵蚀市场的信任基础。尤其在当前监管趋严的环境下，任何对承诺的轻视都可能付出更高代价。

  眼下公司虽有技术合作亮点，比如为问界M7配套产品，子公司也在新能源传动领域有所布局，但若治理结构松散、财务透明度堪忧，再好的赛道也难撑长远发展。对于普通投资者来说，面对这样一家股东户数超58万、人气颇高的“网红股”，更需冷静看待光环背后的隐患。