$众泰汽车(SZ000980)$  这显然是一个标题党的惯用标题，我打了双引号，娱乐一下，进来的朋友请谅解，听我把话说完。

引子

收盘后一波关于众泰的资讯中有投资者问雷军是否众泰的新掌舵人，董秘回复很油腻，没有回答不是，而是回答没有。

背景

其实网络上小米跟众泰“绯闻”最早是在23年，自从小米宣布开始造车，网友们就担心小米的产能不够，资质不全。但是雷军坚持自己造车，22年4月小米一期工厂开始建设，24年3月开始投产，4月表开始交付第一辆su7，不得不说雷军真的是雷厉风行，踏实做事的好企业家。

24年一年小米仅用7个月就将su7交付量干到136854辆，其实一期工厂产能仅为15万辆/年，这说明这一年小米一期工厂是在超负荷运转。经过24年的沉淀，小米将销量目标上调到35万辆/年，二期工厂也将在25年7月份投产，如果按照24年一期工厂超负荷产能计算，25年全年小米可生产351909台，勉强完成，当然这是在二期工厂如期交付，一、二期厂房均超负荷运转的前提下。

众泰汽车16年高峰期销售量为33万辆，全国汽车销量2802.8万辆，到24年全国汽车销售总量飙升到3143.6万辆，所以小米年销量35万辆有很大的上升空间。小米是否会建三期工厂是未知数，但是小米的产能亟待提升。

小米接手众泰的可能性探讨

接下来就来到本篇的核心，小米会不会最终跟众泰扯上关系？小米是否会通过接手众泰，对众泰工厂提升改造从而提高自身产能？我从以下几个方面展开：

雷军的预算

我们来算一笔账，小米在21年宣布造车时雷军说将在10年内投资100亿美元，也就是约720亿人民币。而造车5年，据统计小米已经花掉300亿，并且25年雷军宣布将追加投入超300亿元，重点用于SU7量产交付、下一代车型研发及海外市场拓展 。雷军的预算中到底有没有众泰？

目前的众泰便宜吗

以今天众泰的市值112.95亿，加上33.68亿元的负债，小米若想直接买下众泰需花146.6亿元，算上工厂升级改造，估计费用会超200亿，仅从费用来看似乎有点高。

众泰汽车高峰期市值近千亿，因为抄袭、负债、整车业务停摆等负面因素，已经缩水至约1/10，如果说众泰品牌未来能在小米品牌的正面影响下得到改观，品牌价值是否能在情怀、舆论导向的催化下发生裂变？我相信雷军有能力讲好这个故事。

所以众泰便宜吗？得看这个“古董”由谁来长眼。

小米汽车与众泰汽车在销售方向的战略布局

小米未来销售的战略布局必将是立足全国，走向全球，小米很渴望有一个成熟的生产、销售网络，迅速在国际市场打开口子。

从这一点来看，似乎众泰还挺对小米胃口，众泰汽车生产基地分布在浙江、湖南、江苏、山东、重庆、湖北，其中浙江、江苏、山东有沿海港口，湖南、重庆、湖北有长江港口，这为出海创造了便利条件。而对于国内，六大生产基地可轻松辐射全国各省市，全国三、四线城市现有200多销售网点又可以填补小米在三四线城市销售网的空缺。

回想众泰这两年在俄罗斯、北非、中东、中亚等地的战略拓宽，2022年与律赛国际签订独家代理协议；24年入驻中俄产业园；6月与阿尔及利亚SARL AI Auto签署协议，成为其独家经销商。虽然24年众泰在汽车整车基本交了白卷，但是这些布局绝对是前瞻的，提升了众泰的影响力，隐形价值，软实力。

北京、浙江两地政府对小米、众泰的撮合

小米跟众泰最终是否能走到一起少不了两地政府的撮合。小米整合众泰一事浙江受益必将大于北京，众泰曾经是浙江省纳税大户，为当地提供5000-8000个就业岗位，间接带动1.5万人就业。整合复产后浙江将吸引周边如湖北、江苏、安徽等地人才流入，为当地提供近万个就业岗位，增加政府税收。我想如此长远、丰厚的益处，浙江省政府必定会在税收、土地等方面对小米给予优待。

而北京方面，主要是基于小米的战略需求，未来北京负责研发和品牌运营，众泰铺就的基地网负责规模化生产，销往全国乃至全球，这对小米来说是一种捷径。

小米、众泰牵手的形式

前文中说，小米如果想买下众泰，并让众泰恢复生产力需花费至少200亿。小米汽车目前正处在发展初期，如此大手笔的资产并购风险是很大的。虽然小米汽车目前销售已初现规模，发展势头迅猛，但是不敢保证小米能维持现有增速，是否会遇到瓶颈，盲目扩张必将带来后患。

网传小米向众泰投资33亿，我认为有合理性。雷军主要是想借助对永康、长沙生产基地的改造来解决产能问题，其他基地等未来销售规模扩大之后再考虑。再或者，剥离众泰门业务，收购整车业务。吞下一头牛需要胃口好更要消化好。

这样一来既可以盘活众泰，又可以很妥善的解决小米的产能问题。有一点想替雷军考虑，如果众泰复活，再想并购，成本会数倍增加。

众泰近年来异常表现映射

一切传闻都不会空穴来风，我想雷军的备选名单是有众泰的，4月份又传出“米泰绯闻”，放出消息或许是为了观察市场反应。

我们将众泰近两年海外部局却没有生产车、财务漏记却又被网开一面、高层频繁换血、管理层异常高薪这一系列事串联起来想，作为一个濒临破产的企业来说真的合理吗？

结合众泰近两周资金流入情况，融资买入已经是3.07亿，要知道前十大流通股东持股占比41.48%，剩余可以在二级市场交易的仅为66.5亿元，这3.07亿融资余额已经占4.6%。近期众泰基本维持低于5%的换手率，融资客能买到3亿多真的要挖空心思。

所以有个问题，为什么有这么多资金在加杠杆买入众泰？

结语

以上仅是我个人对中众泰的思考，目前没有任何官方消息确定小米、众泰的合作关系。相信所有众泰的投资者最终还是希望投资能有所回报，在这里祝看到最后的朋友能愿望成真！$小米集团-W(HK|01810)$