2025年10月27日晚间，华东医药股份有限公司（以下简称“华东医药”）发布2025年三季报。报告显示，2025年1月份至9月份公司合计实现营业收入326.64亿元，同比增长3.77%；实现归母净利润27.48亿元，同比增长7.24%；实现扣非归母净利润26.94亿元，同比增长8.53%。
值得注意的是，前三季度，公司医药工业研发投入强力加码至21.86亿元（不含股权投资），同比增长35.99%，其中直接研发支出17.67亿元，同比增长53.76%，占医药工业营收比例达16.21%。在此背景下，华东医药依然保持了营收与利润的稳健增长。
2025年第三季度公司延续了良好势头，合计实现营业收入109.89亿元，同比增长4.53%；实现归母净利润9.33亿元，同比增长7.71%，扣非归母净利润9.32亿元，同比增长8.77%。
整体来看，华东医药在显著加大研发力度的同时，经营凸显出强大韧性，发展动能不断释放，业绩呈现逐季提升的态势。
创新药价值加速兑现商业化梯队构筑增长护城河
2025年1月份至9月份，华东医药医药工业板块整体经营继续保持稳健增长趋势，实现营业收入110.45亿元（含CSO业务），同比增长11.10%，实现归母净利润24.75亿元，同比增长15.62%；其中第三季度实现营业收入37.28亿元（含CSO业务），同比增长14.95%，实现归母净利润8.94亿元，同比增长18.43%。
与高速增长的业绩相对应的是，创新产品对收入的贡献度持续提升。2025年前三季度，华东医药医药工业板块创新产品销售及代理服务收入合计达16.75亿元，同比大幅增长62%。
创新转型深化三大核心治疗领域管线迎来密集突破
公司深耕内分泌、肿瘤和自身免疫三大核心治疗领域，创新管线已步入迸发阶段，展现出“稳扎稳打”的研发节奏，为长期增长注入持续动能。在管线布局方面，公司已在三大核心治疗领域实现全球首创新药（first-in-class）的上市突破，并构建起以ADC、GLP-1和外用制剂为核心的三大特色产品矩阵，持续强化差异化竞争优势。公司创新药研发中心正在推进90余项创新药管线项目，创新成果的落地步伐同步加快。2025年至今，公司产品共获得5项上市批准，6项上市受理，18项IND获得中国或美国批准。
肿瘤领域，华东医药1类新药马来酸美凡厄替尼片（曾用名：迈华替尼片）的上市申请已于2025年10月份获批，用于EGFR21号外显子L858R置换突变的局部晚期或转移性非小细胞肺癌（NSCLC）成人患者的一线治疗。
其中，在肿瘤ADC领域，公司自主研发的差异化创新靶点ADC药物管线已形成梯度化布局，当前重点推进项目包括HDM2005、HDM2020、HDM2012、HDM2017及HDM2024。
此外，华东医药靶向BCMA的鹅膏蕈碱ADC创新药HDM2027（HDP-101）于2025年10月份获得美国FDA授予的快速通道认定。其中国IND已获得批准，公司正在进行临床准备工作，计划于2025年年底或2026年初开启临床试验。
内分泌领域，司美格鲁肽注射液糖尿病适应症的上市申请已于2025年3月份递交并获受理，并顺利通过临床核查；体重管理适应症已于2025年2月份完成Ⅲ期临床研究全部受试者入组，目前正在进行治疗随访和数据收集阶段。德谷胰岛素注射液的上市申请已于2025年2月份递交并获受理，已完成生产现场核查，目前处在技术审评阶段。
围绕GLP-1靶点，华东医药已构筑包括口服、注射剂在内的长效及多靶点全球创新药和生物类似药相结合的全方位和差异化的产品管线。
在自免领域，华东医药现有产品及在研产品适应症涵盖移植免疫、银屑病、特应性皮炎、类风湿关节炎等。公司在银屑病治疗领域形成口服、生物及外用制剂的“黄金产品组合”，有望为儿童及成人银屑病患者带来更多用药选择，实现全周期全人群覆盖。
创新医疗器械领域，2025年10月份全球首创新药瑞玛比嗪注射液（研发代码：MB-102）国内上市许可申请正式获批；此前与其配套使用的经皮肾小球滤过率测量设备（TGFR）已于2025年2月份获批，实现了全球首个适用于肾功能正常或受损患者的肾功能评估床旁产品“MediBeacon®TGFR”在中国市场的整体获批。MediBeacon®TGFR具备巨大临床应用潜力，能够有效突破GFR监测空间限制，市场前景广阔。
医美与工业微生物深度赋能协同共进格局清晰
2025年1月份至9月份，华东医药工业微生物板块整体收入继续保持较快增长，同比增长28.48%。华东医药工业微生物领域重点推进xRNA原料、特色原料药&中间体、大健康&生物材料、动物保健四大核心业务板块。随着公司工业微生物业务在海外布局的深化，有望成为业绩增长的重要引擎。
在医美板块，华东医药以“打造全球领先医美企业”为目标，积极顺应全球化跨国企业扁平化管理发展趋势，着力构建精练高效、富有创新力的运营体系，推动管理模式革新与资源布局优化升级，聚焦核心业务持续取得突破，为后续经营质量提升、实现可持续增长筑牢根基。公司聚焦全域健康美学战略，依靠科技驱动与创新引领，构建覆盖注射针剂、光电器械、生活美容、家用仪器、减重管理、睡眠改善、毛发健康、功效护肤的全域健康美学产品矩阵，目前产品数量与覆盖领域均位居行业前列。
整体来看，华东医药前三季度业绩稳健增长，在创新研发与商业化转化方面均取得积极进展。展望未来，华东医药将继续坚守“以科研为基础、以患者为中心”的核心理念，加速推进全球创新产品的研发与落地，为实现可持续高质量发展注入坚实动力。
