近日，东方钽业（000962.SZ）披露的定增募集说明书（修订稿）显示，公司拟向特定对象发行不超过1.51亿股（含本数），即不超过本次发行前上市公司总股本的30%，募集约11.90亿元，相较于此前的募资总额12亿元有所下调。对于定增规模的调整，东方钽业在公告中表示，根据相关法律法规的规定，公司结合实际情况，对本次发行的募集资金总额进行了调减。除上述内容外，公司本次发行方案中的其他内容不变。
推出大额定增扩产计划
东方钽业主营业务为钽铌金属及其合金制品的研发、生产及销售，目前以钽铌金属及其合金制品为主要产品。
募集说明书显示，公司本次发行的发行对象为包含发行人实际控制人中国有色矿业集团有限公司（简称“中国有色集团”）、控股股东中色（宁夏）东方集团有限公司（简称“中色东方集团”）在内的不超过35名符合中国证监会规定条件的特定对象。其中，中国有色集团认购总额为10527.42万元、中色东方集团认购总额为48000万元。
因本次发行对象中国有色集团、中色东方集团均为本公司的关联方，本次发行构成关联交易。同时，本次发行募投项目涉及上市公司向控股股东及其关联方购买生产经营所需土地使用权及地上附着物和房屋建筑物/构筑物，上述交易构成关联交易。
从募投项目来看，公司本次发行股票的募集资金扣除发行费用后的募集资金净额将投资于钽铌湿法冶金数字化工厂建设项目（以下简称“湿法冶金项目”）、钽铌火法冶金熔炼产品生产线扩能改造项目（以下简称“火法冶金熔炼项目”）、钽铌高端制品生产线建设项目（以下简称“高端制品项目”）及补充流动资金。
东方钽业表示，公司本次募集资金投资项目湿法冶金项目、火法冶金熔炼项目、高端制品项目是在现有主营业务的基础上，结合未来市场发展的需求对现有产品进行的扩产。本次募投项目建成投产后，公司湿法冶金项目将新增氟钽酸钾1100t/年、五氧化二铌1700t/年、高纯五氧化二铌150t/年、高纯五氧化二钽50t/年和钽铌化合物209.5t/年；火法冶金熔炼项目将新增熔炼铌860t/年、熔炼钽80t/年、铌及铌合金条74t/年、钽及钽合金条（棒）240t/年；高端制品项目将新增钽铌板带制品145t/年。
值得关注的是，本次募投项目“火法冶金熔炼项目”尚未取得项目用地，虽然公司已与中色东方集团签署《资产转让框架协议》，并于2025年9月向中国有色集团提交评估备案申请文件，公司预计无法取得上述土地使用权证的风险较小，假如未来发生不可预见的原因导致公司无法按照预定计划取得上述募投项目用地的土地使用权证，将对本次募投项目的实施产生一定的风险。
经营活动现金流波动较大
公告显示，2022年、2023年、2024年和2025年1-9月（下称“报告期”），东方钽业分别实现营业收入98621.75万元、110805.29万元、128060.08万元和119856.52万元，实现归属于上市公司股东的净利润为17055.46万元、18712.88万元、21322.34万元和20827.38万元，毛利率分别为16.35%、17.84%、18.32%、18.11%。
不过，在业绩持续增长的同时，东方钽业经营性现金流净额波动较大，引起监管关注。报告期内，公司经营活动现金流量净额分别为6074.70万元、9150.76万元、-6110.26万元和-23912.14万元，公司经营活动现金流量由净流入转为净流出。东方钽业称，目前公司日常经营情况正常，未来若公司经营性现金流净额持续为负，可能对公司业务发展造成不利影响。
对此，深交所要求东方钽业量化说明公司报告期内经营活动产生的现金流量波动的原因及合理性，相关影响因素是否持续，与营业收入和扣非归母净利润变化情况是否匹配，与同行业可比公司变动趋势是否一致等。
东方钽业表示，2024年公司购买商品、接受劳务支付的现金及支付给职工以及为职工支付的现金合计同比增加31159.01万元，高于销售商品、提供劳务收到的现金的同比增加额15130.27万元，使得当期经营活动现金多支出16028.74万元，从而导致公司2024年经营活动产生的现金流量净额由2023年的正数转为负数，变动具有合理性。2025年1-9月，公司经营活动现金流量净额为-23912.14万元，主要系当期销售商品、提供劳务收到的现金较少且购买商品、接受劳务支付的现金较多所致。
