紫光股份港股IPO！
12月3日，紫光股份正式重新向港交所递交H股上市申请，这已是其年内第二次冲刺港股上市。此前5月的申请因超过6个月未完成聆讯而失效，此次卷土重来，联席保荐人仍为中信建投国际、法国巴黎银行及招银国际。招股书显示，公司定位为全球领先的数字化解决方案提供商，主营业务涵盖ICT基础设施产品（计算、存储、联接、安全）、云服务与系统集成，广泛应用于人工智能训练推理、大数据处理等前沿场景。
财务数据显示，紫光股份在2022至2024年分别实现收入737.52亿元、775.38亿元和790.24亿元，呈现稳步增长态势；但净利润却出现明显下滑，同期分别为37.42亿元、36.85亿元和19.82亿元，2025年上半年利润仅12.85亿元。与此同时，毛利率也从2022年的19.8%一路下滑至2025年上半年的14.4%，反映出其低毛利的ICT分销业务占比提升，整体盈利能力承压。
市场地位方面，据弗若斯特沙利文数据，紫光股份2024年在中国数字基础设施市场以8.6%的份额排名第三，并在网络和计算基础设施细分领域分别位列第二，实力不容小觑。公司销售网络覆盖全球超100个国家和地区，拥有32家海外子公司和超过7,300家分销商，但超九成收入仍来自内地，国际化程度有待加强。
这次赴港上市募集资金，将主要用于研发高性能计算与云技术、推动海外扩张、进行战略投资或并购，以及补充营运资金。看得出，公司正试图通过资本运作突破增长瓶颈，尤其是在AI算力需求爆发的当下，强化核心技术布局和全球化能力是关键一步。
说实话，我看到这份招股书时心情有点复杂。 紫光股份无疑是国内少数能提供全栈式数字化解决方案的企业之一，尤其在政企市场根基深厚。但它面临的挑战也很现实：增收不增利、毛利率持续下滑、对国内市场依赖过重。港股投资者更看重盈利质量与成长性，单靠规模讲故事已经行不通了。它需要让市场相信，不只是一个“大”，而且是一个“强”且“有未来”的科技企业。这次重启IPO，更像是一个转折点——不仅是融资，更是对企业转型决心的一次公开检验。
