$紫光股份(SZ000938)$   • 紫光股份 ：其供应的 400g 数据中心交换机已部署于阿里云，以 36.2% 的市占率稳坐交换机市场第二把交椅。

以下是阿里系企业作为中概股在赴美上市无望时回流中国的一些途径：

选择在香港上市

•  双重主要上市 ：阿里巴巴已在 2022 年申请将其香港上市地位从 “二次上市” 转换为 “双重主要上市”。2023 年 2 月 20 日，阿里巴巴发布公告，将其香港上市地位转换为双重主要上市的申请已获香港联交所批准。双重主要上市是指一家公司同时在两个或以上资本市场作为主要上市地，这样即使在美国面临退市风险，其在香港的上市地位也不会受到影响，可有效降低地缘政治风险等因素带来的冲击。

•  二次上市 ： 2019 年阿里巴巴曾在香港进行二次上市。二次上市指的是公司在一地上市后，再选择另一资本市场发行并上市证券。不过，这种情况下其上市地位可能会受主要上市地的影响，但相比直接在美股退市后回流，二次上市的方式能让企业更快地获得资金，并满足两地上市的要求。

私有化退市后重新规划上市

•  私有化流程 ：企业可以通过安排发起人、管理层或其他财团作为收购方，与股东协商将上市公司私有化。私有化过程中，收购方需按照相关法规和市场惯例发出要约，以一定的价格收购公众股东持有的股份，从而实现公司从公开市场退市，变为私有企业。

•  重新评估上市地点及方式 ：完成私有化退市后，企业可根据自身的发展战略、业务模式、财务状况等因素，重新评估和选择在中国内地或其他合适市场的上市路径。比如，对于符合科创板、创业板等板块定位和要求的阿里系企业，可考虑在 A 股市场上市，但需注意 A 股市场对于盈利指标、股权结构等方面的要求相对严格。

借壳上市

•  寻找合适的壳资源 ：在 A 股或港股市场寻找一家经营业绩不佳但上市资格有效的小公司作为壳资源。该壳公司应具备良好的财务状况、合规的运营记录以及与阿里系企业业务不存在重大冲突等特点。

•  完成借壳交易 ：将阿里系企业的资产和业务注入壳公司，通过资产置换、股权收购等方式实现对壳公司的控制权变更，从而达到借壳上市的目的。需要注意的是，借壳上市过程中涉及复杂的财务、法律和监管问题，需严格遵守相关证券法规和交易所规则，确保交易的合法性和合规性。

博汇股份（300839） ：席明贤与史楠共同参与了无锡惠山原鑫曦望产业升级并购投资合伙企业，而该合伙企业通过协议转让和向特定对象发行股份的方式取得博汇股份的控制权。

参与战略配售或定向增发

•  与优质上市公司合作 ：寻找 A 股或港股市场中具有协同效应、业务关联度较高的优质上市公司，参与其战略配售或定向增发项目。通过这种方式，阿里系企业可以在不直接上市的情况下，实现部分股权的变现和融资，同时也为未来可能的整合或合作奠定了基础。

•  推动业务协同发展 ：在参与战略配售或定向增发后，与上市公司在业务层面开展深度合作，实现资源共享、优势互补，提升双方的市场竞争力和盈利能力，为投资者创造更大的价值。

等待政策调整与市场环境变化

•  关注政策动态 ：密切关注中国证监会等相关监管部门对于中概股回归、资本市场开放以及 A 股上市制度等方面的政策调整和改革措施。随着政策的不断优化和完善，可能会出现更适合阿里系企业回流的政策窗口和上市路径。

•  把握市场机遇 ：同时，关注宏观经济形势、行业发展态势以及资本市场整体表现等因素。选择在市场环境相对稳定、投资者信心较强、融资环境较为有利的时机推进上市事宜，以获得更好的市场认可和融资效果。